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甲醇早报 (2024-03-25)

市场状态

短期甲醇市场偏弱整理，前期西北产区装置故障推涨20-30元/吨，部分低端跟进平稳，短期供需尚可或支撑内地市场趋强整理运行。港口维持期现联动，低库存现实、供需弱预期博弈，甲醇震荡调整运行。建议投资者短线2530-2570区间操作，长线观望。

多空因素分析

利多:

1. 供应端: 上游产区整体去库节奏尚可，部分甲醇装置故障/检修/春检，供应缩量驱动仍存；
2. 港口库存: 港口库存偏低，基差维持偏强运行；西北产区贸易转单推涨；
   利空:
3. 需求端: 下游客户采购欠佳；
4. 成本端: 煤价下跌，进口成本支撑减弱；烯烃装置检修影响存在。

行情驱动

• 成本端: 外盘到货偏紧及港口烯烃项目外采风险待关注；
• 现实: 上周华东港口库存较同期降562万吨，沿海地区可流通货源较降605万吨至3033万吨；
• 价差: 江苏现货价为2670元/吨，基差127，现货升水期货。进口价差扩大。

其他

• 开工率: 全国甲醇装置开工率为74.0%（前值79.75%）。
• 库存: 上周华东港口甲醇社会库存总量为4453万吨。
• 基差: 当前基差偏多，市场情绪略有矛盾，需关注下游跟进持续性。

重点关注

港口到货、烯烃装置开停、下游采购、春检进度。