> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港及中國市場日報總結（2026年3月9日） ## 核心內容概述 本日報主要報導了京東集團（9618 HK）2025財年業績表現，以及香港與中國市場的整體經濟指標與市場動態。同時，提供了美國、中國及香港的經濟數據發布預告，以及近期大股東的股份交易信息。 --- ## 京東集團財務表現 ### 2025財年整體表現 - **收入**：人民幣1,309.1十億元，按年增長13.0%。 - **股東應佔溢利**：人民幣196億元，同比下跌52.5%。 - **每股股息**：0.5元，按年增加32%。 - **經營利潤率**：3.1%，同比下滑20bps。 - **淨利率**：1.5%，同比下滑210bps。 ### 新業務虧損情況 - **總經營虧損**：人民幣466億元，主要來自京東外賣、京東產發及京喜。 - **京東外賣虧損收窄**：第四季度虧損持續減少，投入按季下降近20%。 - **管理層預期**：2026財年將削減外賣業務開支。 ### 廣告業務表現 - **京東零售**：全年收入增長7.1%，第四季度收入下跌1.7%。其中，一般商品類別表現穩健，全年及第四季度收入分別增長15.3%和12.1%。 - **京東物流**：2025財年收入達人民幣2,170億元，按年增長18.8%，首次突破2,000億元大關。快遞業務量按年增長13.6%，為物流業務增長提供支持。 --- ## 市場指數表現 ### 香港及中國市場 | 指數名稱 | 收市價 | 每日升跌 | 今年累計 | |------------------|--------|----------|----------| | 恒生指數 | 25,757 | 1.7% | 0.5% | | 中資企業指數 | 8,628 | 2.1% | -3.2% | | 紅籌指數 | 4,357 | 0.6% | 8.5% | | 沪深300指數 | 4,660 | 0.3% | 0.7% | | 上海A股 | 4,325 | 0.4% | 5.2% | | 上海B股 | 267 | 0.4% | 5.2% | | 深圳A股 | 2,823 | 1.0% | 6.6% | | 深圳B股 | 1,224 | 0.2% | -3.1% | ### 美國市場 | 指數名稱 | 收市價 | 每日升跌 | 今年累計 | |------------------|--------|----------|----------| | 道指 | 47,501 | -0.9% | -1.2% | | 標普500 | 6,740 | -1.3% | -1.5% | | 納斯達克指數 | 22,387 | -1.6% | -3.7% | ### 日本及歐洲市場 | 指數名稱 | 收市價 | 每日升跌 | 今年累計 | |------------------|--------|----------|----------| | 日經平均指數 | 52,190 | -6.2% | 3.7% | | 英國富時指數 | 10,284 | -1.2% | 3.6% | | 法國證商公會指數 | 7,993 | -0.7% | -1.9% | | 德國法蘭克福指數 | 23,591 | -0.9% | -3.7% | --- ## 大宗商品與貨幣價格 | 商品/貨幣 | 收市價 | 每日升跌 | 今年累計 | |-----------|--------|----------|----------| | 金價 | 5,171 | 1.8% | 17.1% | | 銅價 | 2,748 | -6.2% | 8.0% | | 銀價 | 84 | 2.8% | 13.9% | | 原油 | 90 | 12.2% | 87.9% | | 鈺價 | 12,862 | -1.5% | 3.5% | | 鋁價 | 3,446 | 3.1% | 15.0% | | 鉑價 | 2,151 | 1.5% | 0.3% | | 锌價 | 3,298 | -0.8% | 5.8% | | 小麥 | 611 | 4.9% | 24.4% | | 玉米 | 460 | 1.5% | 4.1% | | 糖 | 126 | 13.5% | - | | 黄豆 | 1,200 | 1.8% | 14.8% | | PVC | 5,157 | 2.7% | 10.8% | | CRB 指數 | 352 | 7.5% | 3.0% | | BDI | - | -10.0% | 7.1% | --- ## 汇率資訊 | 貨幣 | 美元 | 港元 | 歐羅 | 日元 | 瑞郎 | 人民幣 | |----------|------|------|------|------|------|--------| | 美元 | - | 7.8 | 0.9 | 157.8| 0.8 | 6.9 | | 港元 | 0.1 | - | 0.1 | 20.2 | 9.9 | 0.9 | | 歐羅 | 1.2 | 9.1 | - | 183.3| 1.1 | 8.0 | | 日元 | 0.0 | 5.0 | 0.5 | - | 0.5 | 0.0 | | 瑞郎 | 1.3 | 10.1 | 1.1 | 203.3| - | 8.9 | | 人民幣 | 0.1 | 1.1 | 0.1 | 22.9 | 0.1 | - | --- ## 市場情報與觀點 - **京東集團**：短期盈利能力受新業務投資拖累，但外賣業務虧損持續收窄，顯示盈利質素改善。核心零售業務預計在2026年下半年復甦，受益於補貼政策減弱及較低的2025年下半年基數。 - **物流業務**：表現強勁，收入持續增長，受益於快遞市場需求強勁及自動化與海外擴張策略。 - **市場評估**：京東集團目前交易於2026財年預測市盈率9.7倍，顯示市場對其長期增長潛力的認可。 --- ## 來日經濟數據發布預告 ### 美國 - 貿易收支：3月12日 - 新屋開工與營建許可：3月12日 - 個人收入與支出：3月13日 - 耐久財訂單：3月13日 - 生產者物價指數：3月18日 - 新屋銷售：3月19日 - 釣魚人指數：4月1日 - 零售業銷售額：4月1日 - 商業庫存：4月1日 - 就業報告：4月3日 - 工廠訂單：3月18日 - 首次申請失業保險金人數：3月12日 - 批發庫存：3月19日 - 消費者物價指數：3月11日 - 成屋銷售量：3月10日 - 工業生產指數：3月16日 - 國內生產毛額：3月13日 - 消費者信心指數：3月31日 - 汽車銷售：- ### 中國 - M2貨幣供應量：3月9日 - 生產者物價指數：3月9日 - 消費者物價指數：3月9日 - 採購經理人指數：3月31日 - 外匯儲備：4月7日 - 貿易收支：4月14日 - 零售業銷售額：4月16日 - 工業生產報告：4月16日 - 國內生產毛額：4月16日 ### 香港 - 生產價格：3月13日 - 工業生產報告：3月13日 - 失業率報告：3月18日 - 消費者物價指數：3月20日 - 貿易收支：3月26日 - M2貨幣供應量：3月31日 - 零售業銷售額：4月1日 - 採購經理人指數：4月8日 - 外匯儲備：4月9日 - 國內生產毛額：5月5日 - 綜合利率：- --- ## 股份交易動態 | 上市法團名稱 | 大股東名稱 | 買入/賣出股份數目 | 均價（港元） | |--------------|--------------------|------------------|--------------| | 中國秦發集團有限公司 | 徐吉華 | 90,000,000(L) | 3.5100 | | 中石化石油工程技術服務股份有限公司-H股 | 中国国有企业結構調整基金股份有限公司 | 374,636,863(L) | 1.6078 | | 嘉利國際控股有限公司 | 何偉汗 | 400,000(L) | 2.3879 | | 榮豐億控股有限公司 | Ablaze Rich Investments Limited | 90,000(L) | 0.0780 | | 榮豐億控股有限公司 | 林群 | 90,000(L) | 0.0780 | | 榮豐億控股有限公司 | 殷劍波 | 90,000(L) | 0.0780 | | 漢港控股集團有限公司 | 汪林冰 | 7,192,000(L) | 0.0850 | | 漢港控股集團有限公司 | 陳响玲 | 7,192,000(L) | 0.0850 | | 聯合醫務集團有限公司 | 孫文堅 | 1,000,000(L) | 0.0000 | | 萬嘉集團控股有限公司 | Power King Investment Development Limited | 156,862,198(L) | 0.0800 | | 萬嘉集團控股有限公司 | 王佳駿 | 156,862,198(L) | 0.0800 | | 蘇豪弘業期貨股份有限公司-H股 | 江蘇省蘇豪控股集團有限公司 | 1,700,000(L) | 3.3700 | | 蘇豪弘業期貨股份有限公司-H股 | 苏豪控股集团鐘山有限公司 | 1,700,000(L) | 3.3700 | --- ## 免責聲明 - 本報告不構成要約或招攤購買及認購任何證券。 - 本報告可能不適合某些司法管制區域或當地居民。 - 所有意見及估算僅反映報告日的判斷，可能隨時更改。 - 滙富金融服務及其聯屬公司可能持有京東集團股份。 --- ## 聯屬公司及海外辦事處 - **香港**：富金融服务有限公司，地址：香港金鐘道89號力寶中心1座7樓。 - **廣州**：廣東新華滙富商業保理有限公司，地址：廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室。 - **越南**：新華滙富越南服務有限公司代表處，地址：Sunwah Tower, Mezzanine Floor, 115 Nguyen Hue, District 1, Ho Chi Minh City, Vietnam。