> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港及中國市場日報 - 2026年5月6日 ## 核心内容 百威亞太（1876 HK）在2026年第一季度報告顯示，中國市場呈現復甦跡象，銷量按年轉正，但整體收入及每百升收入仍錄得下跌。公司表現受印度市場強勁增長所支撐，但韓國市場疲弱部分抵消了利好因素。 ## 主要观点 - **中國市場復甦**：中國市場銷量跌幅收窄，受益於居家渠道擴張持續取得進展。 - **印度市場表現強勁**：印度市場實現雙位數收入增長，成為公司業績改善的重要動力。 - **亞太西部業務改善**：亞太西部業務（包括中國、印度及越南）在收入、每百升收入、銷量及正常化EBITDA方面均錄得按年廣泛改善。 - **亞太東部業務拖累**：亞太東部業務表現不佳，面對2025年第一季的高比較基數，出現顯著下滑。 - **世界盃影響有限**：2026年世界盃賽事時間與傳統飲酒時段不匹配，可能限制銷量增長空間，但預期將對行業產生振奮作用。 - **長遠驅動因素**：公司正在調整渠道策略，並持續在印度市場擴張，這可能是未來增長的關鍵。 ## 关键信息 ### 1. 百威亞太業績概況 - **銷量**：按年轉正，按季比較下跌幅收窄。 - **收入**：集團收入下跌 $0.7\%$，每百升收入下跌 $0.8\%$。 - **正常化EBITDA**：下跌 $8.1\%$，利潤率收縮246個基點。 - **市場表現**：印度市場雙位數增長，中國市場跌幅收窄，但韓國市場疲弱。 ### 2. 市場指數表現 | 市場指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累計 | |-----------------|---------|----------|----------| | 恒生指數 | 25,898 | -0.8% | 1.0% | | 中資企業指數 | 8,730 | -0.5% | -2.1% | | 紅筹指數 | 4,406 | -0.1% | 9.7% | | 滬深300指數 | 4,807 | -0.1% | 3.8% | | 上海A股 | 4,312 | 0.1% | 10.8% | | 上海B股 | 281 | 1.5% | 10.8% | | 深圳A股 | 2,905 | 0.1% | 9.7% | | 深圳B股 | 1,182 | -0.9% | -6.5% | ### 3. 商品价格變化 | 商品 | 價格 | 本季% | 本年% | 按年% | |------------|------------|--------|--------|--------| | 金價 | 4,556 | 0.8% | 6.8% | 33.5% | | 銀價 | 72 | 0.1% | 3.5% | 120.8% | | 銅價 | 3,195 | 1.7% | 5.7% | 25.6% | | 原油 | 102 | -3.9% | 76.0% | 73.1% | | 鋁價 | 3,589 | 3.3% | 19.8% | 19.8% | | 鋅價 | 3,370 | 0.3% | 8.1% | 8.1% | | 小麥 | 616 | -1.3% | 21.6% | 21.6% | | 玉米 | 480 | -1.2% | 5.4% | 5.4% | | 糖 | 117 | 2.1% | - | - | | 黄豆 | 1,211 | -0.9% | 12.9% | 12.9% | | PVC | 5,293 | 0.8% | 58.3% | 58.3% | ### 4. 汇率信息 | 货币 | 美元 | 港元 | 欧罗 | 日元 | 瑞郎 | 人民币 | |------------|------|------|------|------|------|--------| | 美元 | - | 7.8 | 0.9 | 157.9| 0.8 | 6.8 | | 港元 | 0.1 | - | 0.1 | 20.2 | 10.0 | 0.9 | | 欧罗 | 1.2 | 9.2 | - | 184.6| 1.1 | 8.0 | | 日元 | 0.0 | 5.0 | 0.5 | - | 0.5 | 0.0 | | 瑞郎 | 1.3 | 10.0 | 1.1 | 201.6| - | 8.7 | | 人民币 | 0.1 | 1.1 | 0.1 | 23.1 | 0.1 | - | ### 5. 市場情報 | 地區 | 信貸違約掉期-美元五年期 | 5日升跌 | |------------|-------------------------|----------| | 希臘 | N/A | N/A | | 愛爾蘭 | 83 | -2.4% | | 義大利 | 139 | -0.6% | | 葡萄牙 | 207 | -0.0% | | 西班牙 | 108 | 0.3% | | 波動率指數 | 17 | -2.5% | ### 6. 美國經濟發布表 | 指標項目 | 頻率 | 預計公佈日期 | |------------------|------|----------------| | 新屋銷售 | 月 | 26年5月5日 | | 生產者物價指數 | 月 | 26年5月13日 | | 商業庫存 | 月 | 26年5月14日 | | 新屋開工與營建許可 | 月 | 26年5月21日 | | 採購經理人指數 | 月 | 26年6月1日 | | 個人收入與支出 | 月 | 26年5月28日 | | 耐久財訂單 | 月 | 26年5月28日 | | 工廠訂單 | 月 | 26年6月3日 | | 首次申請失業保險金人數 | 週 | 26年5月7日 | | 貿易收支 | 月 | 26年5月5日 | | 批發庫存 | 月 | 26年5月8日 | | 就業報告 | 月 | 26年5月8日 | | 消費者物價指數 | 月 | 26年5月12日 | | 零售業銷售額 | 月 | 26年5月14日 | | 成屋銷售量 | 月 | 26年5月11日 | | 工業生產指數 | 月 | 26年5月15日 | | 國內生產毛額 | 季 | 26年5月28日 | | 消費者信心指數 | 月 | 26年5月26日 | | 汽車銷售 | 月 | - | ### 7. 中國經濟發布表 | 指標項目 | 頻率 | 預計公佈日期 | |------------------|------|----------------| | 外匯儲備 | 季 | 26年5月7日 | | M2貨幣供應量 | 月 | 26年5月9日 | | 貿易收支 | 月 | 26年5月9日 | | 生產者物價指數 | 月 | 26年5月11日 | | 消費者物價指數 | 月 | 26年5月11日 | | 零售業銷售額 | 月 | 26年5月18日 | | 工業生產報告 | 月 | 26年5月18日 | | 採購經理人指數 | 月 | 26年5月31日 | | 國內生產毛額 | 年 | 26年7月15日 | ### 8. 香港經濟發布表 | 指標項目 | 頻率 | 預計公佈日期 | |------------------|------|----------------| | 零售業銷售額 | 月 | 26年5月6日 | | 採購經理人指數 | 月 | 26年5月6日 | | 外匯儲備 | 月 | 26年5月7日 | | 國內生產毛額 | 季 | 26年5月15日 | | 失業率報告 | 月 | 26年5月19日 | | 消費者物價指數 | 月 | 26年5月21日 | | 貿易收支 | 月 | 26年5月28日 | | M2貨幣供應量 | 月 | 26年5月29日 | | 生產價格 | 季 | 26年6月12日 | | 工業生產報告 | 季 | 26年6月12日 | | 綜合利率 | 月 | - | ### 9. 大股東交易信息 | 上市法團名稱 | 大股東名稱 | 買入/賣出或涉及的股份數目 | 每股的平均價 | |----------------------|------------------------|---------------------------|----------------| | 石四藥集團有限公司 | China Pharmaceutical Company Limited | 1,100,000(L) | HKD 2.3532 | | 石四藥集團有限公司 | 曲繼廣 | 1,100,000(L) | HKD 2.3532 | | 中國寶力科技控股有限公司 | 許雪琴 | 9,980,000(L) | HKD 0.4950 | | 汇彩控股有限公司 | 陳捷 | 3,004,000(L) | HKD 0.6960 | | 快意智能股份有限公司 | 梁顯庭 | 20,000(L) | HKD 0.4500 | | 怡俊集團控股有限公司 | Ever Genius International Group Limited | 5,480,000(L) | HKD 19.6100 | | 怡俊集團控股有限公司 | Galaxy Equity Investment SPC | 5,480,000(L) | HKD 19.6100 | | 怡俊集團控股有限公司 | Galaxy Equity Management Limited | 5,480,000(L) | HKD 19.6100 | | 怡俊集團控股有限公司 | 储华锋 | 5,480,000(L) | HKD 19.6100 | | 旭日企業有限公司 | 楊振鑫 | 36,000(L) | HKD 1.4000 | | 美瑞健康國際產業集團有限公司 | Shunda Investment Limited | 180,000(L) | HKD 0.2845 | | 美瑞健康國際產業集團有限公司 | Zhongjia U-Home Investment Limited | 180,000(L) | HKD 0.2845 | | 美瑞健康國際產業集團有限公司 | 周旭洲 | 180,000(L) | HKD 0.2845 | | 貪玩 | 吳旭波 | 144,200(L) | HKD 15.9600 | ### 10. 免責聲明 - 本報告不構成要約或招攤購買及認購任何證券。 - 本報告可能不適合作買賣於某些司法管制區域。 - 所有資料來自可靠來源，但不保證其真確性。 - 建議不應依賴本報告作為具權威性之報告。 - 滙富金融服務可在未經通知的情況下更改意見及估算。 ### 11. 滙富集團聯絡信息 **總辦事處** 香港滙富金融服務有限公司 地址：香港金鐘道89號力寶中心1座7樓 電話：852-2283-7000 傳真：852-2877-2665 **廣州辦事處** 廣東新華滙富商業保理有限公司 地址：中國廣州市南沙區蕉西路130號3棟6樓601-5室 郵編：511455