香港及中國市場日報 - 2026年5月6日
核心内容
百威亞太（1876 HK）在2026年第一季度報告顯示，中國市場呈現復甦跡象，銷量按年轉正，但整體收入及每百升收入仍錄得下跌。公司表現受印度市場強勁增長所支撐，但韓國市場疲弱部分抵消了利好因素。
主要观点
- 中國市場復甦：中國市場銷量跌幅收窄，受益於居家渠道擴張持續取得進展。
- 印度市場表現強勁：印度市場實現雙位數收入增長，成為公司業績改善的重要動力。
- 亞太西部業務改善：亞太西部業務（包括中國、印度及越南）在收入、每百升收入、銷量及正常化EBITDA方面均錄得按年廣泛改善。
- 亞太東部業務拖累：亞太東部業務表現不佳，面對2025年第一季的高比較基數，出現顯著下滑。
- 世界盃影響有限：2026年世界盃賽事時間與傳統飲酒時段不匹配，可能限制銷量增長空間，但預期將對行業產生振奮作用。
- 長遠驅動因素：公司正在調整渠道策略，並持續在印度市場擴張，這可能是未來增長的關鍵。
关键信息
1. 百威亞太業績概況
- 銷量：按年轉正，按季比較下跌幅收窄。
- 收入：集團收入下跌 $0.7%$，每百升收入下跌 $0.8%$。
- 正常化EBITDA：下跌 $8.1%$，利潤率收縮246個基點。
- 市場表現：印度市場雙位數增長，中國市場跌幅收窄，但韓國市場疲弱。
2. 市場指數表現
| 市場指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累計 |
| 恒生指數 |
25,898 |
-0.8% |
1.0% |
| 中資企業指數 |
8,730 |
-0.5% |
-2.1% |
| 紅筹指數 |
4,406 |
-0.1% |
9.7% |
| 滬深300指數 |
4,807 |
-0.1% |
3.8% |
| 上海A股 |
4,312 |
0.1% |
10.8% |
| 上海B股 |
281 |
1.5% |
10.8% |
| 深圳A股 |
2,905 |
0.1% |
9.7% |
| 深圳B股 |
1,182 |
-0.9% |
-6.5% |
3. 商品价格變化
| 商品 |
價格 |
本季% |
本年% |
按年% |
| 金價 |
4,556 |
0.8% |
6.8% |
33.5% |
| 銀價 |
72 |
0.1% |
3.5% |
120.8% |
| 銅價 |
3,195 |
1.7% |
5.7% |
25.6% |
| 原油 |
102 |
-3.9% |
76.0% |
73.1% |
| 鋁價 |
3,589 |
3.3% |
19.8% |
19.8% |
| 鋅價 |
3,370 |
0.3% |
8.1% |
8.1% |
| 小麥 |
616 |
-1.3% |
21.6% |
21.6% |
| 玉米 |
480 |
-1.2% |
5.4% |
5.4% |
| 糖 |
117 |
2.1% |
- |
- |
| 黄豆 |
1,211 |
-0.9% |
12.9% |
12.9% |
| PVC |
5,293 |
0.8% |
58.3% |
58.3% |
4. 汇率信息
| 货币 |
美元 |
港元 |
欧罗 |
日元 |
瑞郎 |
人民币 |
| 美元 |
- |
7.8 |
0.9 |
157.9 |
0.8 |
6.8 |
| 港元 |
0.1 |
- |
0.1 |
20.2 |
10.0 |
0.9 |
| 欧罗 |
1.2 |
9.2 |
- |
184.6 |
1.1 |
8.0 |
| 日元 |
0.0 |
5.0 |
0.5 |
- |
0.5 |
0.0 |
| 瑞郎 |
1.3 |
10.0 |
1.1 |
201.6 |
- |
8.7 |
| 人民币 |
0.1 |
1.1 |
0.1 |
23.1 |
0.1 |
- |
5. 市場情報
| 地區 |
信貸違約掉期-美元五年期 |
5日升跌 |
| 希臘 |
N/A |
N/A |
| 愛爾蘭 |
83 |
-2.4% |
| 義大利 |
139 |
-0.6% |
| 葡萄牙 |
207 |
-0.0% |
| 西班牙 |
108 |
0.3% |
| 波動率指數 |
17 |
-2.5% |
6. 美國經濟發布表
| 指標項目 |
頻率 |
預計公佈日期 |
| 新屋銷售 |
月 |
26年5月5日 |
| 生產者物價指數 |
月 |
26年5月13日 |
| 商業庫存 |
月 |
26年5月14日 |
| 新屋開工與營建許可 |
月 |
26年5月21日 |
| 採購經理人指數 |
月 |
26年6月1日 |
| 個人收入與支出 |
月 |
26年5月28日 |
| 耐久財訂單 |
月 |
26年5月28日 |
| 工廠訂單 |
月 |
26年6月3日 |
| 首次申請失業保險金人數 |
週 |
26年5月7日 |
| 貿易收支 |
月 |
26年5月5日 |
| 批發庫存 |
月 |
26年5月8日 |
| 就業報告 |
月 |
26年5月8日 |
| 消費者物價指數 |
月 |
26年5月12日 |
| 零售業銷售額 |
月 |
26年5月14日 |
| 成屋銷售量 |
月 |
26年5月11日 |
| 工業生產指數 |
月 |
26年5月15日 |
| 國內生產毛額 |
季 |
26年5月28日 |
| 消費者信心指數 |
月 |
26年5月26日 |
| 汽車銷售 |
月 |
- |
7. 中國經濟發布表
| 指標項目 |
頻率 |
預計公佈日期 |
| 外匯儲備 |
季 |
26年5月7日 |
| M2貨幣供應量 |
月 |
26年5月9日 |
| 貿易收支 |
月 |
26年5月9日 |
| 生產者物價指數 |
月 |
26年5月11日 |
| 消費者物價指數 |
月 |
26年5月11日 |
| 零售業銷售額 |
月 |
26年5月18日 |
| 工業生產報告 |
月 |
26年5月18日 |
| 採購經理人指數 |
月 |
26年5月31日 |
| 國內生產毛額 |
年 |
26年7月15日 |
8. 香港經濟發布表
| 指標項目 |
頻率 |
預計公佈日期 |
| 零售業銷售額 |
月 |
26年5月6日 |
| 採購經理人指數 |
月 |
26年5月6日 |
| 外匯儲備 |
月 |
26年5月7日 |
| 國內生產毛額 |
季 |
26年5月15日 |
| 失業率報告 |
月 |
26年5月19日 |
| 消費者物價指數 |
月 |
26年5月21日 |
| 貿易收支 |
月 |
26年5月28日 |
| M2貨幣供應量 |
月 |
26年5月29日 |
| 生產價格 |
季 |
26年6月12日 |
| 工業生產報告 |
季 |
26年6月12日 |
| 綜合利率 |
月 |
- |
9. 大股東交易信息
| 上市法團名稱 |
大股東名稱 |
買入/賣出或涉及的股份數目 |
每股的平均價 |
| 石四藥集團有限公司 |
China Pharmaceutical Company Limited |
1,100,000(L) |
HKD 2.3532 |
| 石四藥集團有限公司 |
曲繼廣 |
1,100,000(L) |
HKD 2.3532 |
| 中國寶力科技控股有限公司 |
許雪琴 |
9,980,000(L) |
HKD 0.4950 |
| 汇彩控股有限公司 |
陳捷 |
3,004,000(L) |
HKD 0.6960 |
| 快意智能股份有限公司 |
梁顯庭 |
20,000(L) |
HKD 0.4500 |
| 怡俊集團控股有限公司 |
Ever Genius International Group Limited |
5,480,000(L) |
HKD 19.6100 |
| 怡俊集團控股有限公司 |
Galaxy Equity Investment SPC |
5,480,000(L) |
HKD 19.6100 |
| 怡俊集團控股有限公司 |
Galaxy Equity Management Limited |
5,480,000(L) |
HKD 19.6100 |
| 怡俊集團控股有限公司 |
储华锋 |
5,480,000(L) |
HKD 19.6100 |
| 旭日企業有限公司 |
楊振鑫 |
36,000(L) |
HKD 1.4000 |
| 美瑞健康國際產業集團有限公司 |
Shunda Investment Limited |
180,000(L) |
HKD 0.2845 |
| 美瑞健康國際產業集團有限公司 |
Zhongjia U-Home Investment Limited |
180,000(L) |
HKD 0.2845 |
| 美瑞健康國際產業集團有限公司 |
周旭洲 |
180,000(L) |
HKD 0.2845 |
| 貪玩 |
吳旭波 |
144,200(L) |
HKD 15.9600 |
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