计算机行业2021年度投资策略：积极变化正在发生，拥抱科技创新浪潮-20201207-开源证券-39页_2mb

计算机行业2021年度投资策略总结

核心内容

计算机行业在2020年表现出积极的变化趋势，估值处于历史低位，板块业绩开始回暖，拐点逐渐显现。同时，5G创新加速与国产化全面发力成为两大核心科技趋势，推动行业向更高水平发展。分析师建议投资者紧跟产业趋势，把握高景气赛道，重点关注网络安全、云计算、工业软件、信创、智能网联汽车及金融科技、医疗IT等领域。

主要观点

1. 估值与业绩回暖

   • 截至2020年11月30日，计算机指数较上年末上涨11.22%，但年初至今跑输沪深300指数，排名第十六。
   • 计算机行业市盈率（TTM中值法）为51.73倍，低于历史均值61.53倍，相对沪深300溢价倍数为2.09倍，低于2011年以来的平均溢价倍数2.69倍。
   • 2020年Q3计算机板块营业总收入同比增长8.9%，环比增长2.3%，净利润同比下滑1.1%，但Q4增长趋势将更加明显。

2. 5G创新加速

   • 5G建设进程加速，带来数据计算量和存储量的爆发，数据中心扩容将拉动服务器、存储、网络及安全产品需求。
   • 5G在工业互联网、智能网联汽车等B端应用中发挥重要作用，其应用价值80%在于B端市场。
   • 5G三大应用场景：eMBB（高速率）、uRLLC（高可靠性低延时）、mMTC（海量连接）。

3. 国产化全面提速

   • 信创产业成为国家发展战略，国产基础软硬件生态逐渐完善，初步具备替代Win+Tel体系的能力。
   • 工业软件和ERP等应用软件的国产替代进程加快，部分领域国产化率已接近50%。
   • 信创项目在2020年大面积铺开，行业进入收获期。

4. 高景气赛道

   • 网络安全：随着等保2.0及关保政策推动，网络安全需求逐渐回暖，行业保持高景气。
   • 云计算：后疫情时代企业加速上云，市场规模有望持续增长，产业链受益。
   • 工业软件：制造业信息化和智能化需求强劲，市场空间广阔，预计2024年市场规模将达103.9亿美元。
   • 信创行业：政策支持与市场需求共同推动，行业进入快速发展阶段。
   • 智能网联汽车：发展路径明确，产业生态逐渐丰富，L3/L4级自动驾驶渗透率有望提升。
   • 金融科技：银行IT系统改造需求增加，数字货币和金融信创推动行业景气度提升。
   • 医疗IT：院端与公卫信息化持续投入，市场规模预计稳定增长。

关键信息

• 行业表现：计算机指数年初至今涨幅低于沪深300，但细分领域如云计算、智能网联汽车表现较好。
• 政策支持：《中国制造2025》和“十四五”规划推动制造业和信息技术融合。
• 市场前景：中国云计算市场仅为美国的十分之一，成长空间巨大；医疗IT市场预计到2024年将达到1,041.50亿元。
• 投资建议：重点推荐深信服、安恒信息、奇安信、金山办公、用友网络、广联达、中控技术等公司。

风险提示

1. 上游行业IT支出不及预期
2. 疫情影响全年业绩
3. 人才流失风险

投资建议

• 网络安全：推荐深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、美亚柏科、启明星辰、迪普科技。
• 云计算：推荐金山办公、用友网络、广联达；其他受益标的包括浪潮信息、致远互联、新开普、泛微网络、福昕软件、石基信息。
• 工业软件：推荐中控技术、鼎捷软件、宝信软件；其他受益标的包括中望软件、赛意信息。
• 信创行业：推荐中科曙光、金山办公、华宇软件、超图软件；其他受益标的包括中孚信息、神州数码、中国长城、中国软件、诚迈科技、北信源。
• 智能网联汽车：受益标的包括中科创达、德赛西威、千方科技、道通科技。
• 金融科技：受益标的包括恒生电子、长亮科技、宇信科技、神州信息、同花顺。
• 医疗IT：推荐卫宁健康、创业慧康、久远银海；其他受益标的包括思创医惠、万达信息。

数据支持

• 图示数据：多个图表展示了计算机指数、云计算、网络安全、信创等领域的表现及增长趋势。
• 表格数据：提供了各重点推荐公司的市值、归母净利润及PE数据，帮助投资者评估其投资价值。

总结

计算机行业正处于估值低位与业绩回暖的交汇点，5G与国产化趋势为行业带来新的增长机遇。分析师建议投资者关注高景气赛道，如网络安全、云计算、工业软件、信创、智能网联汽车及金融科技和医疗IT，把握行业发展趋势。同时，需警惕上游IT支出不及预期、疫情持续影响及人才流失等风险。