20240222-国泰期货-商品研究晨报_74页_2mb

报告摘要

商品期货研究报告总结

贵金属
- 黄金：小幅震荡，多头降息预期推迟，承受更大压力。
- 白银：表现强于黄金， COMEX上涨473%，需求验证真空期，震荡运行。
金属
- 铜：内外库存减少，价格坚挺，支撑铜价短期上涨，但终端消费待验证。
- 铝/氧化铝：内外呼应，供需偏紧，库存低位，价格震荡，云南复产或提前复库。
- 锌：底部支撑，短线逢低试多，需关注进口锌锭流入风险。
- 铅：震荡调整，供需边际恢复不足，成本支撑有限。
- 不锈钢：短期成本支撑下震荡，消费但制造业高库杜需求预期下滑。
- 镍：宏观情绪回暖，供需两弱，价格高位震荡。
能源化工
- 铁矿石：产业驱动有限，供需双弱，震荡回调。
- 螺纹钢/热轧卷板：煤炭减产预期扰动，下游复产不及预期，宽幅震荡。
- 动力煤：降温需求支撑，震荡偏强，但需求释放有限，上行空间待验证。
- 集运指数（欧线）：供需宽松，价格震荡收敛，价格下行风险上升。
- 沥青：成本支撑下震荡，需求淡季累库，上方空间有限。
化工品
- 玻璃：短期偏弱，中期震荡，供需两弱，库存压力大。
软商品与农副产品
- PTA：节后偏弱，供需双弱，MEG关注关键支撑位。
策略建议
- 各类商品多以震荡或偏弱运行，短期驱动因素弱，警惕回调风险，关注重要宏观政策变动和季节性需求变化。