智能投顾_下一个万亿蓝海_23页_1mb

智能投顾行业分析总结

核心内容

智能投顾是一种基于算法和互联网平台的在线财富管理服务，通过分析投资者的风险偏好和理财目标，提供资产配置建议、投资组合选择、交易执行等服务。它具有低门槛、低费率、易操作、高透明、分散化、个性化和长期投资等特征。

我国智能投顾行业仍处于初级阶段，监管相对严格，仅允许基于算法的资产配置建议，不允许自动化交易。投资者以散户为主，投资风格偏向短期收益，而产品结构相对简单，ETF产品数量和规模远低于美国。

尽管如此，我国智能投顾市场潜力巨大，财富管理市场规模庞大，散户投资者占比高，为智能投顾提供了广阔的发展空间。此外，互联网金融的发展也推动了智能投顾的普及。

主要观点

• 智能投顾定义：智能投顾（机器人投顾）是一种基于现代资产组合理论，利用算法和互联网界面为客户提供投资建议和资产管理服务的在线平台。
• 美国经验：美国智能投顾发展成熟，分为四大模式：基于算法的被动智能投资平台、基于人工的主动智能投资平台、人机结合的O2O平台、面向投顾的账户智能管理平台。市场渗透率低，但增长潜力巨大。
• 我国现状：我国智能投顾发展尚处于初级阶段，监管严格，投资者以散户为主，产品结构简单，市场潜力巨大。
• 我国主要模式：我国智能投顾主要分为三类：传统金融公司类、独立第三方类、互联网公司类。其中，同花顺和华泰证券是重点公司，分别通过自建或收购切入智能投顾领域，同时具备技术优势和市场拓展能力。
• 投资策略：建议投资者关注智能投顾领域优质标的，包括同花顺、华泰证券等，以及交易技术领先的金融IT公司，如恒生电子、赢时胜。

关键信息

• 智能投顾特点：低门槛、低费率、易操作、高透明、分散化、个性化、长期投资。
• 美国智能投顾发展：
  • 2014年底管理资产达187亿美元。
  • 未来十年机器人投顾管理资产预计达5万亿。
  • 2020年预计管理资产达2.2万亿美元。
  • 前五大公司管理资产占比超90%。
• 我国智能投顾市场：
  • 截至2015年底，金融机构和第三方理财总规模达81.18万亿元。
  • 散户占比高达99.71%，投资资产较低。
  • ETF产品数量少，管理资产规模小。
• 重点公司分析：
  • 同花顺：C端移动流量龙头，布局智能投顾，2016年EPS预计为2.35元和3.05元，维持推荐评级。
  • 华泰证券：依靠互联网+低佣金模式，2015年股票交易市场份额达8.38%，计划收购美国智能投顾公司AssetMark，布局智能投顾领域，预计2016年、2017年EPS分别为1.33元、1.65元，维持推荐评级。

风险提示

• 业务发展不及预期。
• 政策风险。

投资建议

• 关注智能投顾领域优质标的，如同花顺、华泰证券。
• 关注交易技术领先的金融IT公司，如恒生电子、赢时胜。

附录：重点公司信息

• 同花顺：C端移动流量龙头，布局智能投顾，基金销售子公司推进顺利，智能投顾业务处于上线初期。
• 华泰证券：互联网券商龙头，低佣金模式优势明显，收购AssetMark，拓展智能投顾和海外市场。