【亚开行】越南2023年金融市场和2024年展望：金融科技监管的方向-2025_98页_2mb

越南2023年金融市场发展及2024年展望报告摘要：

宏观经济背景（2023-2024）
2023年全球面临高通货膨胀、利率上行及地缘政治冲突，经济增长放缓至3.2%。越南尽管GDP增速从2022年的8.12%降至5.05%，但仍保持稳定，通胀率（3.25%）低于目标（4.00%-4.50%），汇率波动远低于其他新兴市场。越南央行（SBV）通过调整政策利率和流动性管理，有效抑制汇率压力并支持经济复苏。

2024年金融市场展望

1. 社投资本结构优化：证券市场成为主要融资渠道，2023年证券市场融资占比升至12.4%，高于2022年的10.8%。
2. 利率与汇率：伴随美联储2024年降息，越南利率维持低位（约3.25%-5.12%），2024年上半年汇率压力较高，但第三季度将逐步缓解。
3. 市场流动性改善：信贷增长稳定（13.78%），证券市场交易量增长33.5%，但债券市场面临偿债压力，2024年需应对超过D213万亿的到期债券。
4. 资产质量与风险：不良贷款率（NPL）从2022年的4.5%升至4.9%，金融与房地产相互影响，需强化法律监管。
5. 金融机构盈利能力：越南商业银行利润率下降，但绿色金融和数字技术推动行业转型，预期2024年增速改善。

金融科技监管方向

1. 全球监管模式：越南采用“观望”与“测试学习”结合体系，但在数字金融领域仍需明确法律框架。
2. 越南现有法律：通过《2022年保险业务法》和《2024年信贷机构法》，强化交易透明度与风险控制，但部分条款未覆盖金条等要素。
3. 2024年监管重点：扩大证券市场开放、引入金融科技沙盒机制、推动数字银行与人工智能应用，折中政策平衡创新与监管需求。

政策建议

1. 金融稳定与发展：推动证券市场扩容（目标2025年市值达GDP的100%），完善房地产金融监管和信息披露。
2. 黄金市场改革：放宽外籍金条进口许可，推进金饰市场(open API)、国际清算支付系统对接，缓解黄金投机与汇率波动。
3. 金融科技监管：建立沙盒机制提升监管灵活性，完善数字金融立法涵盖银行、证券与保险领域，强化监管成本收益分析。

重点领域发展

• 绿色金融：截至2023年绿色贷款达D621万亿，占总债务4.5%，需扩大绿色债券发行（目标2025年占GDP的20%）。
• 数字转型：银行加速AI应用（获全球技术投入13.4%），证券市场引入KRX系统，保险业发展线上服务并提升风控标准。
• 监管改革：计划2024年更新《电子交易法》及《货币法》，推动跨境支付系统与监管沙盒机制，强化金融科技合规能力。

报告强调，越南需在保障金融稳定的同时深化结构改革，平衡开放与主权管控，降低金融风险传导，以实现可持续发展。