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报告摘要

碳中和下的ESG投资：起源、评级体系与发展趋势总结

核心内容

ESG投资理念涵盖环境、社会责任和公司治理三个维度，起源于16世纪的伦理投资，并在2004年联合国全球契约计划中被明确提出。随着可持续发展理念的普及，ESG投资逐渐成为主流，尤其在2021年，全球ESG基金规模已突破2.6万亿美元，美国成为最大的ESG投资市场。我国ESG投资虽然起步较晚，但近年来在政策推动下发展迅速，监管体系逐步完善，ESG基金规模自2018年起实现高速增长。

主要观点

ESG投资理念的发展：
- ESG概念最早在2004年被明确提出，其核心在于评估企业在环境、社会责任和公司治理方面的表现。
- ESG投资体系逐步完善，涵盖了国际组织、投资机构、企业、产品、监管机构和第三方评级机构等。
- ESG整合策略成为主流，2020年投资规模达25.2万亿美元，占ESG投资总量的近一半。
- ESG投资理念已逐渐被全球投资者接受，2021年84%的投资者考虑ESG因素，但仅有50%建立了系统性投资框架。
国际ESG评级体系：
- 主流评级体系包括MSCI、Thomson Reuters、FTSE Russell、CDP、DJSI等，均从环境、社会、治理三个维度进行评价。
- 各评级体系在二级和三级指标上存在差异，但均具备较高的数据支持和认可度。
- MSCI的ESG评级体系包括10项二级指标和35项三级指标，评级结果分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC七个等级。
我国ESG投资发展趋势：
- 我国ESG监管政策起步较晚，但近年来逐步完善，从2006年起，深交所和上交所相继发布社会责任和环境信息披露指引。
- 2020年，国务院发布《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，明确建立上市公司和发债企业的强制性环境治理信息披露制度。
- 我国ESG基金规模自2018年起快速增长，21Q2达到近200亿美元，其中主动型基金占主导地位。
- ESG投资理念逐渐深入人心，但纳入投资决策的比例仍较低，需进一步推动。

关键信息

全球ESG投资发展：
- 2021年6月，全球五大市场（美国、欧洲、加拿大、大洋洲、日本）ESG基金规模达2.6万亿美元，可持续投资规模达35万亿美元。
- 美国ESG投资规模占全球五大市场总规模的48.4%，是全球ESG投资发展的主要推动者。
- 机构投资者主导ESG投资，但个人投资者占比也在逐步上升。
我国ESG政策发展：
- 我国ESG政策发展经历了多个阶段，从2006年深交所发布社会责任指引开始，逐步完善了上市公司ESG信息披露制度。
- 2020年，国务院明确建立强制性环境治理信息披露制度，推动ESG投资发展。
- 2021年，证监会发布上市公司披露规则草案，进一步规范ESG信息披露。
我国ESG基金发展：
- 截至2021年6月，我国ESG基金在管资产规模达199亿美元，较2020年增长近一倍。
- 主动型ESG基金是当前的主流投资方式，占比超过80%。
- 90%以上的资产管理者对ESG投资有所认知，但将其纳入投资决策的比例仍待提升。
我国ESG投资趋势展望：
- 碳中和战略将推动电力、电网、氢能源等ESG主题投资机会。
- 预计至2060年，我国可再生能源消耗占比将超过80%，风电和光电占比有望提升至60%。
- 风电和光伏累计装机容量有望翻倍增长，电网配电数字化投资将在5年内翻倍。
- 氢能需求量有望在2050年达到6000万吨，其中绿氢将成为主导，成本有望下降40%。