20260123-国泰期货-黄金_再创新高_白银_冲刺100_3页_589kb
报告摘要
贵金属市场分析总结（2026年1月23日）
核心内容概述
本报告分析了2026年1月23日贵金属市场的价格、成交量、持仓量、价差及汇率变动情况，并结合宏观及行业新闻，对黄金和白银的市场趋势进行了评估。报告由分析师刘雨萱撰写，来自国泰君安期货。
贵金属价格表现
| 品种 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 沪金2602 | 1,083.56 | -0.49% | #N/A | #N/A |
| 黄金T+D | 1,083.92 | -0.19% | #N/A | #N/A |
| Comex黄金2602 | 4938.40 | 2.11% | - | - |
| 伦敦金现货 | #N/A | #N/A | - | - |
| 沪银2602 | 23370 | 0.82% | #N/A | #N/A |
| 白银T+D | 23366 | 0.60% | #N/A | #N/A |
| Comex白银2602 | 96.215 | 3.51% | - | - |
| 伦敦银现货 | #N/A | #N/A | - | - |
主要观点：
- 黄金价格整体呈现震荡走势，Comex黄金上涨2.11%，而沪金和黄金T+D小幅下跌。
- 白银价格相对强势，沪银和白银T+D分别上涨0.82%和0.60%，Comex白银上涨3.51%。
成交与持仓变动
| 品种 | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 |
|---|---|---|---|---|
| 沪金2602 | 92,211 | -11,720 | 55,638 | -8,542 |
| Comex黄金2602 | 260,253 | -130,011 | 224,850 | -17,878 |
| 沪银2602 | 50,752 | -10,158 | 43,227 | -3,587 |
| Comex白银2602 | 104,613 | -21,772 | 100,935 | 0 |
主要观点：
- 黄金和白银的成交量均有所下降，表明市场交投意愿有所减弱。
- 沪金和沪银的持仓量也出现下降，而Comex白银持仓量维持稳定。
ETF与库存数据
ETF持仓
- SPDR黄金ETF持仓：1,079.66（+2）
- SLV白银ETF持仓（前天）：#N/A
库存数据
| 品种 | 昨日库存 | 较前日变动 |
|---|---|---|
| 沪金 | 102,009 | +2,019 |
| Comex黄金（前日） | 36,142,880 | +6,979 |
| 沪银 | 589,052 | -11,727 |
| Comex白银（前日） | 422,313,658 | -4,162,840 |
主要观点：
- 黄金ETF持仓小幅上升，显示投资者对黄金的配置意愿略有增强。
- 沪金库存小幅增加，而沪银库存显著下降，可能反映市场对白银的需求减弱。
价差分析
| 品种 | 昨日价差 | 前日价差 | 较前日变动 |
|---|---|---|---|
| 黄金T+D对AU2602价差 | 0.36 | 0.36 | 0.00 |
| 白银T+D对AG2602价差 | -48 | -37 | -11 |
| 黄金T+D对伦敦金价差 | 711.68 | 16.27 | 695.41 |
| 沪金跨期套利成本（买12月抛6月） | 4.77 | 5.64 | -0.87 |
| 沪银跨期套利成本（买12月抛6月） | 73.41 | 84.74 | -11.3 |
| 白银T+D对伦敦银价差 | #N/A | 214 | #N/A |
主要观点：
- 黄金T+D与AU2602价差保持稳定，跨期套利成本略有下降。
- 白银T+D与AG2602价差扩大，跨期套利成本下降，可能反映市场对白银的预期有所调整。
- 黄金与伦敦金价差显著扩大，显示黄金在国际市场上表现强劲。
汇率变动
| 品种 | 昨日价格 | 较前日变动 |
|---|---|---|
| 美元指数 | 98.29 | -0.50% |
| 美元兑人民币（CNY即期） | 6.96 | -0.01% |
| 欧元兑美元 | 1.17 | 0.00 |
| 美元兑日元 | 158.17 | +0.05 |
| 英镑兑美元 | 1.21 | 0.00 |
主要观点：
- 美元指数小幅下跌，人民币对美元升值，可能对黄金价格形成支撑。
- 欧元和英镑兑美元汇率保持稳定，日元小幅上涨。
宏观及行业新闻
- 美国经济数据：Q3实际GDP季环比终值上修至4.4%，创两年来最快增速；核心PCE通胀保持在2.9%，显示通胀压力仍在。
- 美联储通胀指标：11月PCE物价指数同比2.8%，环比0.2%，储蓄率进一步下滑。
- 政治风险：特朗普表示若欧洲抛售美国资产，将采取重大报复行动。
- 国际资本动向：北欧养老基金加速离场，丹麦清仓美债，瑞典跟卖，格陵兰考虑抛售美国股票。
- 科技行业波动：AI需求兑现但供应将至“最低点”，英特尔Q1指引不佳，盘后大跌超10%。
- 马斯克未来规划：计划在2026年Robotaxi在美国“非常普及”，并公开Optimus机器人。
主要观点：
- 美国经济数据向好，但通胀仍处高位，可能对贵金属形成一定压力。
- 国际资本的抛售行为可能影响市场情绪，尤其是对美元资产的担忧。
- 科技行业受AI供应问题影响，市场波动较大，可能间接影响贵金属市场。
趋势强度
- 黄金趋势强度：1
- 白银趋势强度：1
主要观点：
- 黄金和白银均保持中性趋势，市场尚未形成明确方向。
风险提示
- 本报告仅用于专业投资者参考，不构成投资建议。
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 报告信息来源为公开资料，不保证其准确性或完整性。
- 投资者应自行判断并承担投资风险。
分析师声明：作者具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
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