20210809-万联证券-汽车行业周观点_拜登设定美国2030年无排放汽车占50_新能源汽车产业持续向好_11页_657kb

汽车行业周观点总结（08.02-08.08）

核心内容概述

本周汽车行业整体表现强劲，行业指数上涨8.16%，跑赢沪深300指数5.86个百分点。新能源汽车产业持续向好，6月国内新能源汽车销量同比增长139.3%，1-6月累计销量同比增长201.5%。美国总统拜登签署行政令，设定2030年电动车销量占比达到50%的目标，预计将极大推动全球电动车产销量的提升。同时，芯片短缺问题有所缓解，国内零部件企业有望受益。

主要观点

行情回顾

• 汽车行业整体上涨8.16%，涨幅位列申万28个行业第二。
• 乘用车涨幅9.27%，商用载货车涨幅10.04%，汽车零部件涨幅8.13%。
• 209只个股中172只上涨，35只下跌，2只持平。
• 涨幅靠前的个股包括海马汽车（33.60%）、西菱动力（26.64%）、文灿股份（23.39%）、光洋股份（23.19%）和艾可蓝（20.97%）。
• 跌幅靠前的个股包括ST八菱（-10.18%）、大东方（-9.88%）、湘油泵（-8.37%）、九号公司-WD（-7.95%）和银轮股份（-7.50%）。

行业重要动态

• 拜登行政令：设定2030年电动车销量占比达到50%的目标，推动美国电动车市场发展。支持企业包括特斯拉、丰田、大众、通用、福特等，同时强调关键零部件必须实现本土化生产。
• 芯片短缺问题：市场监管总局对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销企业立案调查，芯片短缺导致多家车企停产，预计全球汽车累计停产数量将达409万辆。
• 商务部政策：鼓励企业加大对俄罗斯新能源汽车出口，推动在俄市场发展。

公司重要公告

• 均胜电子：与51WORLD签署战略合作框架协议，提供虚拟仿真测试服务。
• 今飞凯达：上半年营收增长34.72%，净利润增长28.27%，与多家新能源车企建立合作。
• 福耀玻璃：上半年营收增长42.14%，净利润增长83.54%，高附加值产品占比提升。

关键信息

估值情况

• 汽车行业整体PE（TTM）为30.1倍，高于历史均值。
• 乘用车PE估值36.9倍，高于历史均值15.3倍。
• 零部件PE估值28.0倍，高于历史均值23.7倍。
• 汽车行业整体PB为3.0倍，高于历史均值2.3倍。

销量与市场表现

• 2021年6月国内乘用车销量156.9万辆，同比下降11.1%，但1-6月累计销量同比增长27.0%。
• 新能源汽车6月销量25.6万辆，同比增长139.3%，1-6月累计销量120.6万辆，同比增长201.5%。
• 2020年美国电动车销量32万辆，渗透率低于欧洲及中国，按50%渗透率预估2030年销量达800万辆，未来9年复合增长率约43%。
• 美国电动车销量自3月起出现拐点，7月销量5.8万辆，同比增长138.6%，预计2021年美国电动车销量65万辆，2022年120万辆。

未来展望

• 随着芯片产能提升及国产替代，三季度芯片紧缺有望缓解。
• 新能源汽车产业链中出口表现良好的零部件公司值得关注。
• 汽车行业整体估值偏高，需关注市场回调风险。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策执行不及预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

投资建议

建议关注一线自主乘用车企业及相关零部件供应商，尤其是那些在新能源汽车产业链中具有出口优势的公司。同时，需密切关注芯片短缺问题的缓解情况及政策执行力度，以判断行业未来走势。