20180315-渤海证券-2017年年报高送转专题后续追踪_迟来的高送转行情_16页_1mb

迟来的高送转行情总结

核心内容

2018年3月15日发布的这份报告，主要分析了2017年年报高送转行情的后续发展情况，并对高送转预期股票池和已送转股票池的表现进行了跟踪。报告指出，由于监管部门对高送转行为的关注度提高，上市公司在推出送转预案时变得更加谨慎，导致高送转现象出现降温趋势。

主要观点

• 送转行为趋于理性：2017年年报中，共有207家公司披露分红预案，其中103家公司有送转计划。与往年相比，送转公司数量减少，送转比例下降，且送转比例超过100%的公司占比为近几年最低。
• 业绩与送转方案匹配度提高：送转方案与公司业绩的匹配程度显著提高，监管问询在其中起到了重要作用。2017年送转公司营业收入和净利润增长率均为近几年最高，仅5家公司营业收入负增长，15家公司净利润负增长。
• 股票池表现分析：2017年10月发布的高送转预期股票池中，有50支股票，截至2018年3月12日，12家公司已公布送转预案。已送转股票池在市场下跌时表现较差，但在春节后市场反弹时，表现优于预期股票池。
• 市场择时重要性：高送转题材股票对市场环境非常敏感，市场上涨时表现突出，市场下跌时回撤较大。因此，准确判断市场时机对投资高送转题材至关重要。
• 板块与行业分布：中小板和创业板仍是高送转的主力军，送转股票占比高于主板。化工、医药和电子等行业在送转股票中占据重要位置。
• 投资建议：预期送转股票池的回撤风险低于已送转股票池，因此更推荐关注尚未公布送转预案但具有强烈预期的股票。

关键信息

1. 已公布送转预案公司特征

• 送转家数：2017年截至3月12日，共有103家公司发布送转预案。
• 平均送转比例：72.53%，低于往年。
• 送转超过100%比例：31.86%，为近几年最低。
• 营业收入同比增长：24.59%，为近几年最高。
• 归母净利润同比增长：32.85%，为近几年最高。
• 板块分布：创业板44家，占全体创业板股票的6.11%；中小企业板28家，占全体中小企业板股票的3.05%；上海主板28家，占全体上海主板股票的1.99%；深圳主板3家，占全体深圳主板股票的0.65%。
• 行业分布：化工、医药和电子等行业占比最高。

2. 股票池走势分析

• 高送转预期股票池：由50支股票组成，截至3月12日，12家公司已公布送转预案。
• 已送转股票池：包含已公布送转预案并涨停的股票，用于监测已送转股票走势。
• 市场表现：
  • 2018年以来：预期股票池整体下跌，已送转股票池下跌更显著。
  • 春节以来：预期股票池和已送转股票池均出现大幅反弹，其中创业板表现最佳。
  • 主板表现：在春节后反弹中表现突出，因未经历前期上涨，回撤风险较小。

3. 股票池收益对比

• 2018年以来：
  • 主板：预期股票池-7.97%，已送转股票池-8.40%
  • 中小板：预期股票池-0.26%，已送转股票池-7.27%
  • 创业板：预期股票池-2.34%，已送转股票池-13.49%
• 春节以来：
  • 主板：预期股票池13.95%，已送转股票池14.32%
  • 中小板：预期股票池8.82%，已送转股票池10.62%
  • 创业板：预期股票池17.29%，已送转股票池16.42%
• 全体股票池：
  • 2018年以来：预期股票池-4.12%，已送转股票池-9.07%
  • 春节以来：预期股票池14.83%，已送转股票池14.28%

4. 高送转预期股票池

• 股票池组成：50支股票，部分已公布送转预案，部分未公布。
• 表现分析：
  • 春节以来，预期股票池涨幅显著，部分股票跑赢上证500。
  • 已公布送转预案股票在节前下跌明显，节后反弹。

结论

• 高送转题材股票在市场上涨时表现优异，但在下跌时回撤较大。
• 已公布送转预案的股票在确定性上更强，但回撤风险也更大。
• 预期高送转股票池在回撤风险上更低，更值得投资者关注。
• 市场择时在高送转投资中起着决定性作用，投资者应根据市场走势选择合适的时机进行操作。