20160202-光大证券-传播与文化行业动态_春节将至_高送转行情务必重视_15页_1mb

春节将至，高送转行情分析总结

核心内容

本文档主要分析了高送转行情对传媒股及其他行业股票的影响，探讨了高送转与股价表现之间的关系，以及影响高送转后股价表现的关键因素。同时，总结了2013至2015年传媒行业高送转概念股的市场表现，并推荐了具有高送转潜力的个股。

主要观点

• 高送转行情显著拉升传媒股股价：高送转被视为公司对未来业绩增长和市值提升的信心体现，通常会带来股价的显著上涨。
• 高送转与市场预期相关：市场对高送转有较强预期，一些股票在公布方案前已出现提前启动迹象。
• 送转比例与股价表现正相关：送转比例越高，股价表现越强。例如，2015年昆仑万维推出10转30的高送转方案，股价涨幅显著。
• 高送转需配合基本面与后续题材：并非所有高送转股都会跑赢市场，公司基本面和后续题材的配合是股价持续上涨的关键。*ST海润就是一个反例，其高送转后股价大幅下跌。
• 资本公积是高送转的基础：具备较高资本公积的公司更有能力实施高比例送转，推荐每股资本公积较高的传媒股作为潜在受益股。

关键信息

高送转股定义与影响

• 高送转股包含送股和转增股，其中转增股更为常见，且无税负，因此更受市场欢迎。
• 高送转股通常在方案披露后出现股价上涨，尤其是除权后的低股价更受市场偏爱。
• 高送转被市场视为公司成长性与盈利潜力的信号，有助于增强股票流动性。

传媒行业高送转股表现

• 2013-2015年：近90%的高送转传媒股在方案披露后跑赢市场指数，送转比例越高，表现越佳。
• 2015年：
  • 10转10股以上的传媒股全部跑赢中信传媒指数。
  • 乐视网（10转12）、新文化（10转12）、互动娱乐（10转12）等表现突出。
• 2014年：
  • 80%的高送转传媒股跑赢中信传媒指数。
  • 光线传媒（10转10）、华录百纳（10转10）等表现良好。
• 2013年：
  • 全部高送转传媒股（10转5以上）跑赢中信传媒指数。
  • 掌趣科技（10转12）表现最为亮眼，涨幅超200%。

非传媒行业高送转股表现

• 除ST海润外，其他九只高送转股在方案披露后6个月内均跑赢上证综指。
• ST海润因财务恶化和大股东减持，股价大幅下跌，最终跑输大盘51.51%。

推荐个股

• 重点推荐：东方明珠、*ST松辽、华谊兄弟、歌华有线、光线传媒、华录百纳。
• 高送转概念受益股：根据每股资本公积排序，前20家传媒股包括焦点科技、湖北广电、昆仑万维、当代东方、东方明珠、*ST松辽、电广传媒、华数传媒、中文传媒、华录百纳等。

风险分析

• 基本面不达预期：高送转后若公司基本面不佳，股价可能无法持续上涨。
• 后续题材缺乏：高送转后若缺乏新的市场热点，股价可能难以超越市场表现。
• 大股东减持：高送转后若大股东减持，可能对股价产生负面影响。

分析师与联系方式

• 分析师：
  • 高辉（S0930515050005）：光大证券研究所
  • 王铮（S0930514070006）：光大证券研究所
• 联系人：
  • 蒋巍：021-22169110，jiangwei1@ebscn.com

图表目录

• 图表1：2010-2015年度10转15股以上的高送转股票数量统计
• 图表2：2015年度传媒行业送转概念股行情比较
• 图表3：2015年度传媒股送转方案及公告日期
• 图表4：2014年度传媒行业送转概念股行情比较
• 图表5：2014年度传媒股送转方案及公告日期
• 图表6：2013年度传媒行业送转概念股行情比较
• 图表7：2013年度传媒股送转方案及公告日期
• 图表8-22：各高送转股行情分析及受益股统计

估值与评级方法

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

分析师声明

• 分析师观点基于个人判断，不与报酬直接相关。
• 报告可能因市场变化而调整，不构成投资建议。

版权与免责声明

• 本报告版权归光大证券所有。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。
• 投资者应谨慎考虑，必要时咨询专业人士。