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华盛国际控股有限公司2025/2026中期报告总结

公司概况

• 公司名称：华盛国际控股有限公司（Huasheng International Holding Limited）
• 注册地：开曼群岛
• 股份代号：1323（港交所主板）
• 主要业务：生产及销售预拌商品混凝土（混凝土业务）
• 其他业务：曾从事放债服务（放债业务），已于2025年3月31日出售并归类为已终止经营业务

核心财务表现

• 期间全面亏损总额：约52,400,000港元（2025年中期） vs. 约6,500,000港元（2024年同期）
• 本公司拥有人应佔期间亏损：约41,800,000港元（2025年中期） vs. 约24,400,000港元（2024年同期）
• 每股基本亏损：约5.53港仙（2025年中期） vs. 约3.23港仙（2024年同期）

收益及成本分析

• 收益：由2024年同期约200,000,000港元减少至约161,400,000港元，下降19.3%
• 销售成本：减少约14,000,000港元或8.6%
• 毛利：由约37,500,000港元减少至约12,900,000港元，毛利率由18.7%降至8.0%
• 其他收益及亏损净额：由亏损约7,800,000港元转为盈利约3,100,000港元

业务及财务回顾

• 混凝土业务：受中国房地产市场低迷及基础设施投资放缓影响，需求持续低迷，产品平均售价下降约6%
• 放债业务：已于2025年3月31日出售，期间业绩已按终止经营业务呈列
• 毛利及毛利率下降：主要由于销量下降、产品售价下降及原材料成本上升

财务状况

• 流动比率：2.1（2025年9月30日） vs. 2.1（2025年3月31日）
• 资本负债比率：23.6%（2025年9月30日） vs. 25.2%（2025年3月31日）
• 流动资产净值：约421,226,000港元（2025年9月30日） vs. 约478,744,000港元（2025年3月31日）
• 非流动资产：约539,965,000港元（2025年9月30日） vs. 约565,505,000港元（2025年3月31日）

资本结构

• 股本：约755,654,743股普通股（2025年9月30日）；股东权益总额约845,500,000港元
• 应付债券：
  • 2021年3月10日发行的七年期美元债券，本金20,000,000美元（约154,800,000港元）
  • 2024年11月12日，债券到期日延长2.5年，利率调整为8%
• 其他应付债券：2021年11月15日发行的三年期港元债券，本金25,000,000港元，利率8%-10%

现金流量

• 经营活动现金流净额：约25,099,000港元（2025年中期） vs. 约5,230,000港元（2024年同期）
• 投资活动现金流净额：约-10,134,000港元（2025年中期） vs. 约-7,826,000港元（2024年同期）
• 融资活动现金流净额：约-37,097,000港元（2025年中期） vs. 约-18,818,000港元（2024年同期）
• 现金及现金等价物：约55,502,000港元（2025年9月30日） vs. 约76,676,000港元（2025年3月31日）

财务报表附注要点

• 投资物业：于2025年9月30日收购4个位于香港的工业楼宇，总代价16,500,000港元，按公平值列账
• 商誉减值：无确认商誉减值损失，基于独立评估师的估值方法进行评估
• 其他无形资产：客户网络等资产无减值迹象
• 联营公司：包括海南参丰小额贷款有限公司、凯沃国际贸易（海南）有限公司及诚信财务，分别持有30%、20%及35%权益
• 外币风险：无外汇对冲政策，管理层持续监控汇率波动影响

管理层讨论与分析

• 未来展望：面对中国房地产市场低迷及原材料成本上升，集团将探索多元化业务及战略性投资机会
• 现金流管理：维持审慎财务政策，优化资产配置，确保资金充足支持业务发展
• 海南混凝土业务：对长期发展持谨慎乐观态度，受益于海南基础设施投资及自由贸易港发展

企业治理与合规

• 企业治理守则：遵守联交所上市规则附录C1及C3，无重大违规事件
• 董事及高管权益：无需披露的权益或淡仓
• 证券交易行为守则：董事及高管均遵守相关守则，无违规行为

其他重要信息

• 股息：未建议派发中期股息
• 雇员资料：共164名雇员，员工成本约12,600,000港元
• 重大事项：无报告日后重大事项
• 或然负债：无重大或然负债或担保
• 资产抵押：若干附屬公司股权抵押以担保债券及票据

附注补充信息

• 会计政策：采用历史成本基准，投资物业按公平值模型计量
• 减值测试：基于管理层对市场发展的预期，无确认减值损失
• 汇率影响：期间汇兑差额为-65,000港元（2025年中期） vs. -10,000港元（2024年同期）

总结

华盛国际控股有限公司在2025年中期录得显著亏损，主要受混凝土业务需求低迷及原材料成本上升影响。放债业务已于2025年3月31日出售，不再纳入持续经营业务。尽管如此，公司仍维持审慎的财务政策，积极优化资产配置及加强现金流管理。管理层对海南混凝土业务的长期前景持谨慎乐观态度，认为其在基础设施投资及自由贸易港发展方面具有潜力。公司继续遵守企业治理及合规要求，无重大违规事件，且无重大资本承担。未来，集团将探索多元化业务及投资机会，以提升整体价值并应对市场挑战。