> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华盛国际控股有限公司2025/2026中期报告总结 ## 公司概况 - **公司名称**：华盛国际控股有限公司（Huasheng International Holding Limited） - **注册地**：开曼群岛 - **股份代号**：1323（港交所主板） - **主要业务**：生产及销售预拌商品混凝土（混凝土业务） - **其他业务**：曾从事放债服务（放债业务），已于2025年3月31日出售并归类为已终止经营业务 ## 核心财务表现 - **期间全面亏损总额**：约52,400,000港元（2025年中期） vs. 约6,500,000港元（2024年同期） - **本公司拥有人应佔期间亏损**：约41,800,000港元（2025年中期） vs. 约24,400,000港元（2024年同期） - **每股基本亏损**：约5.53港仙（2025年中期） vs. 约3.23港仙（2024年同期） ## 收益及成本分析 - **收益**：由2024年同期约200,000,000港元减少至约161,400,000港元，下降19.3% - **销售成本**：减少约14,000,000港元或8.6% - **毛利**：由约37,500,000港元减少至约12,900,000港元，毛利率由18.7%降至8.0% - **其他收益及亏损净额**：由亏损约7,800,000港元转为盈利约3,100,000港元 ## 业务及财务回顾 - **混凝土业务**：受中国房地产市场低迷及基础设施投资放缓影响，需求持续低迷，产品平均售价下降约6% - **放债业务**：已于2025年3月31日出售，期间业绩已按终止经营业务呈列 - **毛利及毛利率下降**：主要由于销量下降、产品售价下降及原材料成本上升 ## 财务状况 - **流动比率**：2.1（2025年9月30日） vs. 2.1（2025年3月31日） - **资本负债比率**：23.6%（2025年9月30日） vs. 25.2%（2025年3月31日） - **流动资产净值**：约421,226,000港元（2025年9月30日） vs. 约478,744,000港元（2025年3月31日） - **非流动资产**：约539,965,000港元（2025年9月30日） vs. 约565,505,000港元（2025年3月31日） ## 资本结构 - **股本**：约755,654,743股普通股（2025年9月30日）；股东权益总额约845,500,000港元 - **应付债券**： - 2021年3月10日发行的七年期美元债券，本金20,000,000美元（约154,800,000港元） - 2024年11月12日，债券到期日延长2.5年，利率调整为8% - **其他应付债券**：2021年11月15日发行的三年期港元债券，本金25,000,000港元，利率8%-10% ## 现金流量 - **经营活动现金流净额**：约25,099,000港元（2025年中期） vs. 约5,230,000港元（2024年同期） - **投资活动现金流净额**：约-10,134,000港元（2025年中期） vs. 约-7,826,000港元（2024年同期） - **融资活动现金流净额**：约-37,097,000港元（2025年中期） vs. 约-18,818,000港元（2024年同期） - **现金及现金等价物**：约55,502,000港元（2025年9月30日） vs. 约76,676,000港元（2025年3月31日） ## 财务报表附注要点 - **投资物业**：于2025年9月30日收购4个位于香港的工业楼宇，总代价16,500,000港元，按公平值列账 - **商誉减值**：无确认商誉减值损失，基于独立评估师的估值方法进行评估 - **其他无形资产**：客户网络等资产无减值迹象 - **联营公司**：包括海南参丰小额贷款有限公司、凯沃国际贸易（海南）有限公司及诚信财务，分别持有30%、20%及35%权益 - **外币风险**：无外汇对冲政策，管理层持续监控汇率波动影响 ## 管理层讨论与分析 - **未来展望**：面对中国房地产市场低迷及原材料成本上升，集团将探索多元化业务及战略性投资机会 - **现金流管理**：维持审慎财务政策，优化资产配置，确保资金充足支持业务发展 - **海南混凝土业务**：对长期发展持谨慎乐观态度，受益于海南基础设施投资及自由贸易港发展 ## 企业治理与合规 - **企业治理守则**：遵守联交所上市规则附录C1及C3，无重大违规事件 - **董事及高管权益**：无需披露的权益或淡仓 - **证券交易行为守则**：董事及高管均遵守相关守则，无违规行为 ## 其他重要信息 - **股息**：未建议派发中期股息 - **雇员资料**：共164名雇员，员工成本约12,600,000港元 - **重大事项**：无报告日后重大事项 - **或然负债**：无重大或然负债或担保 - **资产抵押**：若干附屬公司股权抵押以担保债券及票据 ## 附注补充信息 - **会计政策**：采用历史成本基准，投资物业按公平值模型计量 - **减值测试**：基于管理层对市场发展的预期，无确认减值损失 - **汇率影响**：期间汇兑差额为-65,000港元（2025年中期） vs. -10,000港元（2024年同期） ## 总结 华盛国际控股有限公司在2025年中期录得显著亏损，主要受混凝土业务需求低迷及原材料成本上升影响。放债业务已于2025年3月31日出售，不再纳入持续经营业务。尽管如此，公司仍维持审慎的财务政策，积极优化资产配置及加强现金流管理。管理层对海南混凝土业务的长期前景持谨慎乐观态度，认为其在基础设施投资及自由贸易港发展方面具有潜力。公司继续遵守企业治理及合规要求，无重大违规事件，且无重大资本承担。未来，集团将探索多元化业务及投资机会，以提升整体价值并应对市场挑战。