20230401-中财期货-铁合金月报_上游成本弱势调整_合金悲观情绪仍在_10页_1mb

报告摘要

上游成本弱势调整合金悲观情绪仍在

核心内容总结

当前铁合金市场整体呈现弱势格局，上游原材料成本持续下行，导致硅铁与锰硅（双硅）成本支撑减弱，厂商利润下滑，市场悲观情绪未减。新一轮钢招即将展开，市场观望情绪浓厚，成交表现不佳。同时，宏观环境与钢材需求的变化也对铁合金市场产生影响。

主要观点与关键信息

一、行情与基本面

市场情绪
- 当前现货市场整体悲观情绪仍在，厂商成交维持弱势。
- 受上游原料兰炭、焦炭及锰矿价格走弱影响，双硅成本支撑弱化，价格下行。
- 新一轮钢招在即，市场关注后续走势与钢招消息。
期货与现货价格变化
- 硅铁主力价格为7854元/吨，较前周下降204元/吨，较前月下降76元/吨。
- 锰硅主力价格为7232元/吨，较前周下降134元/吨，较前月下降146元/吨。
- 硅铁与锰硅价差缩小，从642元/吨降至622元/吨，比价略有上升。
现货价格变化
- 硅铁主产地价格：宁夏7550元/吨、内蒙古7600元/吨、青海7650元/吨。
- 锰硅主产地价格：内蒙古7100元/吨、陕西7080元/吨、贵州7200元/吨。
供需情况
- 硅铁开工率36.32%，较前月下降6.75%，周产量9.31万吨，周需求2.48万吨。
- 锰硅开工率67.37%，较前月下降0.47%，周产量23.02万吨，周需求14.57万吨。
- 双硅开工率较上月有所下滑，表明厂商利润受限，生产积极性下降。
库存情况
- 硅铁钢厂库存可用天数19.42天，较前月下降0.4天；社会库存7.43万吨，较前月下降0.9万吨。
- 锰硅钢厂库存可用天数19.43天，较前月下降0.69天；社会库存26.99万吨，较前月增加3.7万吨。
- 库存可用天数减少，显示下游钢厂仍有补库需求，需关注钢招对需求的影响。
利润情况
- 硅铁主产地利润：青海214.5元/吨、宁夏222元/吨、内蒙古106.5元/吨。
- 锰硅主产地利润：内蒙古256.47元/吨、宁夏134.35元/吨、贵州-193.85元/吨。
- 硅铁利润整体下降，而锰硅利润部分上升，但整体仍处于较低水平。

二、炉料行情

原材料价格变化
- 硅石价格保持稳定，为240元/吨。
- 兰炭小料价格下降50元/吨至1300元/吨。
- 氧化铁皮价格上涨70元/吨至1040元/吨。
锰矿价格
- 各类锰矿价格普遍下降，如天津港澳洲44块45元/吨度、巴西45块43元/吨度、加蓬46块41元/吨度、南非38块34元/吨度。
- 钦州港锰矿价格也呈下降趋势。
锰矿库存与发运
- 全国锰矿库存615.7万吨，较前月下降12.4万吨。
- 天津港锰矿库存451.5万吨，较前月下降26.1万吨。
- 钦州港锰矿库存149.2万吨，较前月上升13.7万吨。
- 锰矿发运与到港量波动，加蓬锰矿发运和到港量显著上升，南非锰矿发运与到港量下降。

三、行业宏观

钢材产量与开工率
- 螺纹钢产量302.19万吨，较前月上升7.16万吨。
- 热卷产量317.01万吨，较前月上升8.66万吨。
- 唐山高炉开工率稳定，短流程开工率上升4.16%，长流程开工率上升1.67%。
- 日均铁水产量上升8.99万吨至243.35万吨。
钢材需求
- 螺纹钢表需322.43万吨，较前月上升28.75万吨。
- 沪市螺纹终端采购量上升300吨至17100吨。
钢材库存
- 螺纹钢总库存1086.25万吨，较前月下降166.99万吨。
- 热卷总库存329.21万吨，较前月下降57.33万吨。
- 螺纹钢社会库存下降明显，热卷社会库存也有所下降。