20230127-光大证券-互联网传媒2023年电影春节档专题报告_供给多元叠加观影需求改善_23年春节档强势复苏_3页_449kb

2023年春节档电影市场总结

核心内容

2023年春节档（1月22日-1月26日）综合票房达57.7亿元，分账票房为52.8亿元，较2022年春节档增长约10.3%，较2019年春节档增长约11.9%。春节档影片内容多样，涵盖悬疑、科幻、动画、喜剧、谍战等多种类型，共上映6部核心影片，其中《满江红》与《流浪地球2》表现突出，分别以21.9亿元和18.7亿元的票房位列第一和第二，TOP2影片票房占比达71.2%。

主要观点

供给端

• 进口影片供给修复：疫情和内容审核趋严导致2020-2022年进口影片票房占比下降至20.8%。2022年11月至2023年1月，集中引进11部进口影片，其中《阿凡达：水之道》累计票房超16亿元。
• 优质进口影片将陆续上映：2023年2月将上映《黑豹2》、《蚁人与黄蜂女》等影片，漫威IP时隔三年重返内地院线，内容引进监管边际向暖。

需求端

• 观影需求回暖：疫情管控放松后，线下消费复苏，2022年12月票房同比降幅缩小至42.3%，为春节档票房回升奠定基础。
• 观影人次与票价变化：2023年春节档观影人次达1.1亿，同比上升12%；平均票价为52.6元，同比下降1.3%，但较2019年同期上涨17.5%。
• 观影时长性价比提升：影片平均片长129.7分钟，创16年以来新高。

渠道端

• 影院与银幕数增长：2022年中国电影市场共计12586家影院、76607块银幕，影院数量持续增长。
• 万达院线市场份额稳固：万达院线在16年以来一直保持票房收入和观影人次第一，截至2023年1月26日，累计票房8.82亿元，市占率12.7%，观影人次占比11.2%。

关键信息

• 票房表现：春节档票房强势复苏，验证电影市场回暖趋势。
• 影片质量与口碑：头部影片《满江红》与《流浪地球2》获得高评分，其余影片也保持高质量和高口碑。
• 投资建议：建议关注猫眼娱乐、光线传媒、中国电影、万达电影等公司，因其在电影产业链中具有重要地位。
• 风险提示：消费复苏不及预期、进口电影引进不确定性增强、影片质量不稳定。

估值方法的局限性说明

本报告基于多种假设进行分析，不同假设可能导致分析结果显著不同。所采用的估值方法和模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。

分析师声明

报告由分析师付天姿 CFA, FRM 撰写，执业证书编号为S0930517040002。分析师独立、客观地出具报告，内容反映个人观点，不与报酬直接相关。

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