A股2020年度盘点：“权益时代”进行曲-20210103-兴业证券-20页_1mb

A股2020年度总结：权益时代开启，长牛趋势显现

核心内容

2020年A股市场在“权益时代”背景下表现亮眼，主要指数创历史新高，市场成交额达到历史第二高水平，机构投资者比例上升，新能源、消费、科技等板块涨幅显著，体现了市场结构优化与资源配置效率的提升。

主要观点

1. A股进入“权益时代”，市场表现强劲

• 指数表现突出：2020年12月31日，上证综指收于3473点，创2018年2月以来新高；沪深300指数突破5200点，为2015年6月以来首次；创业板指站上2966点，刷新2016年以来新高。
• 全球表现领先：A股在全球主要股票市场中表现优异，创业板指全年涨幅达65%，超越纳斯达克指数；沪深300指数跑赢标普500。
• 市场情绪高涨：全年A股总成交金额超200万亿元，日均成交额达8400亿元，为30年历史第二高水平；7月有20天成交额破万亿，市场活跃度显著提升。

2. 市场风格与行业表现

• 消费板块表现突出：全年累计涨幅超45%，成为市场中的主要赢家。
• 科技板块强势上涨：全年涨幅达38.3%，受益于政策支持与行业创新。
• 新能源汽车产业链“蝶变”：电力设备及新能源行业全年涨幅达88.34%，宁德时代股价站上350元，总市值突破8000亿元，成为创业板“一哥”。
• 硬科技与龙头资产表现亮眼：半导体设备、军工、锂电设备等行业涨幅均超90%，头部企业如宁德时代、中国中免、山西汾酒、恒立液压等均实现超过200%的涨幅，引领市场上涨。

3. 市场结构优化与资金配置变化

• 机构配置持续增加：截至2020Q3，机构投资者占A股流通市值（剔除一般法人）比例达30%。公募基金发行规模超3万亿，股票型及偏股混合型基金发行1.9万亿，远超2015年历史峰值。
• 养老金入市加速：监管层多次提及推进养老金入市，险资、企业年金等中长期资金配置比例上限提高，助力A股长牛进程。
• 居民财富配置转向权益市场：证监会提出促进居民储蓄向投资转化，大力发展权益类公募基金，居民配置比例逐步提升。

4. 资本市场改革与制度完善

• 注册制改革启动：新《证券法》实施，推动注册制改革，提升市场效率与透明度。
• 制度支持长牛发展：国务院金融委会议强调增强资本市场枢纽功能，提高上市公司质量，为市场长期健康发展奠定基础。
• 政策推动资源配置优化：资本市场融资功能增强，IPO规模突破4000亿元，创近十年新高，且未对市场造成显著冲击。

关键信息

市场结构与趋势

• A股市场经历“N型波动→单边上行→横盘震荡→温和上涨”四个阶段，显示市场在调整中逐步企稳。
• 新能源汽车产业链成为市场核心驱动力，带动电力设备及新能源行业大幅上涨。

资金供需与市场稳定

• 资金供需趋向平衡，有助于市场稳定性提升，为长牛趋势提供支撑。
• 机构投资者比例上升，推动市场结构向成熟化、理性化发展。

配置趋势与政策导向

• 居民配置加速，权益类基金发行规模扩大，推动市场资金流入。
• 养老金入市成为政策重点，有助于提升市场长期资金占比。
• 外资持续净流入，全年陆股通净流入超2000亿元，占比达5.2%，显示全球配置趋势增强。

风险提示

• 本报告为历史分析，不构成对市场走势、板块或个股的推荐或建议。
• 投资者应独立评估报告内容，结合自身情况做出决策，不承诺任何回报实现。

总结

2020年A股市场在“权益时代”背景下，呈现结构性牛市特征，新能源、消费、科技等板块涨幅显著，机构投资者比例提升，居民配置增加，外资持续流入，共同推动市场向长牛方向发展。政策支持、资金供需平衡、市场情绪高涨等因素共同作用，使A股在这一年展现出强劲的上涨动能与市场活力。