20181128-川财证券-能源观察_10月我国原煤产量同比增长8.0__4页_526kb

10月我国能源行业动态总结

核心内容

2018年10月，我国能源行业呈现总体增长态势，原煤产量同比增长8.0%，天然气产量同比增长7.5%，电力市场交易电量同比增长38%。同时，国际油价和天然气价格波动显著，国内煤炭市场仍以高库存、低需求为主，新能源市场出现萎缩。

主要观点

煤炭市场

• 原煤产量：10月原煤产量为3.05亿吨，同比增长8.0%，显示煤炭行业持续稳定供应。
• 价格走势：环渤海动力煤价格指数同比下降2.1%，港口煤炭价格偏弱运行。
• 供需格局：电厂煤炭库存高，日耗煤回升但依然处于低位，市场煤采购积极性差。
• 市场预期：短期内动力煤价格仍将偏弱运行，焦炭价格可能进入降价通道，但中长期环保去产能将推动焦化利润重心上移。
• 相关标的：建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技等具备环保优势的焦化企业。

石油化工市场

• 国际油价：10月WTI原油价格为51.56美元/桶，同比下降14.66%；Brent原油价格为60.21美元/桶，同比下降9.96%。
• OPEC限产预期：预计OPEC将继续限产100-140万桶/天，若限产不足120万桶，油价难以恢复至80美元/桶。
• 美国因素：特朗普希望通过油价下跌减税，叠加美国原油产量增速超预期，对国际油价形成下行压力。
• 天然气价格：美国天然气期货价格受油价影响，但东亚LNG现货价格与油价相关，预计冬季LNG价格将低于去年同期。

电力市场

• 电力交易：前三季度全国电力市场交易电量同比增长38%，占全社会用电量比重达28.3%。
• 市场化改革：广东省电力市场年度双边协商交易成交电量同比增长8.7%，价差缩窄；江西省推进电力市场化交易，改善供需关系。
• 核电进展：中核集团华龙一号福清核电6号机组进入安装阶段，第三代核电机组投产有望推动新项目审批重启。
• 相关标的：建议关注中国核电、浙能电力、中广核电力等核电企业，以及华能国际、华电国际、福能股份等优质发电企业。

关键信息

原煤产量

• 10月原煤产量3.05亿吨，同比增长8.0%。
• 环渤海动力煤价格指数为571元/吨，同比下降2.1%。

天然气

• 10月天然气产量134亿立方米，同比增长7.5%。
• 天然气进口量100.7亿立方米，同比增长25.6%。
• 天然气表观消费量231.7亿立方米，同比增长15.3%。
• LNG均价上涨3.93%，PNG均价下降3.1%。

电力市场

• 前三季度电力市场交易电量1.44万亿千瓦时，同比增长38%。
• 电力市场化交易持续改善供需关系，市场化交易价差有望回升。

新能源

• 2018年国内光伏市场装机量从2017年的53GW跌至40GW。
• 组件价格下跌约29%，市场萎缩明显。

行业公司评级

风险提示

• OPEC原油限产执行率下降。
• 国际成品油需求大幅下滑。
• 油气改革方案未落实。
• 电力需求不及预期。

公司要闻

• 海航控股：云南祥鹏航空13.32%股权由云南省国有资本运营有限公司转让给云南省交通投资建设集团有限公司，交易完成。
• 福能股份：拟对海峡发电进行增资，公司出资5.95亿元，累计关联交易金额达7.35亿元，尚需股东大会批准。

重要声明

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