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投资咨询部螺卷早报总结（2021-12-7）

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢与热卷期货的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多维度数据，为投资者提供短期操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供给端：限产政策执行严格，钢厂开工率维持低位，实际产量低于同期水平。
• 需求端：近期预期有所好转，表观消费逆季节性回升，但后续走势仍需观察。
• 综合判断：基本面偏多。

基差

• 螺纹现货折算价为4974.9，基差为615.9，现货升水期货。
• 综合判断：基差偏多。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为413.67万吨，环比减少6.57%，同比减少3.01%。
• 综合判断：库存偏空。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线呈上升趋势。
• 综合判断：盘面偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减。
• 综合判断：主力持仓偏多。

操作建议

• 本周首日螺纹期货价格冲高回落，总体维持区间震荡。
• 上方压力或将增大，本周上涨空间不大。
• 操作上建议05合约日内4300-4430区间轻仓偏多操作。

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热卷分析

基本面

• 供给端：板材产量低位继续下行，受整体开工率和政策压制，短期难有增量。
• 需求端：表观消费小幅回落，板材需求仍较弱势，受下游制造业及汽车产销影响。
• 综合判断：基本面中性。

基差

• 热卷现货价为4850，基差为304，现货升水期货。
• 综合判断：基差偏多。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为237.09万吨，环比减少0.09%，同比增加8.79%。
• 综合判断：库存偏空。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线向上。
• 综合判断：盘面偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减。
• 综合判断：主力持仓偏空。

操作建议

• 本周首日热卷期货价格有所回落，未能延续反弹。
• 上方压力逐渐增大，预计本周以震荡为主。
• 操作上建议05合约日内4480-4630区间轻仓操作。

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其他相关数据

现货价格

• 螺纹现货价格与热卷现货价格图表显示近期价格走势平稳，但存在波动。

废钢价格

• 国内废钢综合价格图表显示价格有所波动，但整体趋势未明确。

高炉开工率

• 高炉开工率图表显示供应端持续受压制，开工率低位运行。

螺纹与热卷周产量

• 螺纹与热卷周产量图表显示产量维持低位，供应端偏弱。

利润分析

• 螺纹高炉估算利润与热卷高炉估算利润图表显示利润水平维持稳定，未出现明显变化。

库存分析

• 螺纹与热卷社会库存及钢厂库存图表显示库存水平有所下降，但同比仍偏高。

宏观数据

• 房地产投资与销售增速图表显示增速放缓，对钢材需求形成一定压制。
• 制造业PMI图表显示制造业活动保持稳定，但未出现明显扩张。

需求数据

• 钢材出口数量图表显示出口当月值有所波动。
• 建材成交量图表显示成交量维持稳定。
• 螺纹与热卷表观消费及同比、环比数据图表显示需求整体偏弱，但存在季节性回升迹象。

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总结

本周螺纹钢与热卷期货均呈现震荡走势，螺纹钢基本面偏多，但库存偏空，操作上建议轻仓偏多；热卷基本面中性，主力持仓偏空，操作上建议轻仓操作。整体来看，市场在宏观环境及供需关系的共同作用下，短期内以震荡为主，投资者需关注政策变化及需求恢复情况。