20251222-江海证券-黑龙江省资本市场跟踪双周报_13页_1mb

黑龙江省资本市场跟踪报告总结（2025年12月7日-2025年12月20日）

核心内容概述

本报告聚焦于2025年12月黑龙江省资本市场动态，涵盖品牌建设、中欧班列运营、上市公司表现、政府债券发行、宏观经济数据以及风险提示等多个方面，旨在全面反映黑龙江省经济与资本市场的发展现状与未来趋势。

主要观点

1. 黑龙江省品牌价值创新高

• 2025年黑龙江省品牌总价值达到3776.95亿元，创历史新高。
• 品牌价值榜单覆盖农产品、工业、文旅等多个领域，揭晓“龙江十大品牌”及“黑龙江省全国最具影响力十大品牌”。
• 品牌建设通过优化培育机制、技术创新与文化赋能，形成协同发展格局，未来将继续深耕品牌价值，构建现代化品牌体系，推动本土品牌走向全国及世界。

2. “一带一路”政策推动中欧班列发展

• 12月18日，中国铁路哈尔滨局集团首趟满载国产汽车配件的中欧班列从哈尔滨启程，经满洲里口岸驶向欧洲。
• 相比传统运输方式，中欧班列实现省时2/3以上、省费25%以上，避免设备倒装磕碰损伤。
• 本月还将再开行2列，未来铁路部门将持续优化服务与运营体系，助力“中国制造”出海和国际经贸合作。

3. 黑龙江板块指数震荡上行

• 12月以来，黑龙江板块指数上涨3.14%，区间收益率高于三大指数。
• 上市公司表现分化，25家收益率为负，14家实现正收益。
• 5家公司涨幅超20%，其中广联航空涨幅最大为43.76%，其次是威帝股份（+35.51%）、航天科技（+29.56%）、大鹏工业（+27.93%）和中国一重（+27.24%）。
• 6家公司跌幅超5%，其中敷尔佳跌幅居前为-11.98%。
• 多数涨幅较大的公司与市场热门概念关联密切，需关注市场轮动带来的风险。

4. 政府债券发行情况

• 2025年1-11月，黑龙江省政府债发行额为1750亿元，处于全国中等偏下水平。
• 11月发行规模为127亿元，与其他月份相比略有波动。

关键信息

1. 黑龙江省经济数据

• 2025年1-11月，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%。
• 1-11月，社会消费品零售总额为456067亿元，同比增长4.0%。
• 全国网上零售额同比增长9.1%，其中实物商品网上零售额占社零比重25.9%。
• 服务零售额同比增长5.4%，增速较商品零售额快1.3个百分点。

2. 行业表现

• 12月以来，行业板块涨跌幅分化，有色金属、商贸零售、国防军工、通信和非银金融板块表现较好。
• 11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44%。
• 1-11月规模以上工业增加值累计同比增长6.0%。
• 11月，汽车制造业及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长11.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长9.2%。

3. 重点企业表现

• 表1列出黑龙江板块部分上市公司近期表现，广联航空、威帝股份、航天科技、大鹏工业和中国一重涨幅较大，而敷尔佳、哈空调、九洲集团等跌幅显著。
• 11月，黑龙江板块表现良好，部分企业受益于政策支持与行业趋势。

风险提示

• 地方经济及政策变动风险：地方财政失衡、产业政策转向、债务监管收紧、区域竞争加剧及民生政策变化可能对市场造成影响。
• 政策不及预期风险：政策实施进度可能不如预期，影响相关行业的发展。
• 资本市场波动风险：市场表现存在不确定性，投资偏好可能因市场波动而改变。
• 宏观经济不确定性风险：国际贸易摩擦加剧，可能导致经济增速不及预期。

结论与展望

黑龙江省资本市场在品牌建设、政策支持及行业转型方面展现出积极态势，尤其是在“一带一路”政策推动下，中欧班列的开通为区域经济注入新动力。尽管省内上市公司整体表现偏弱，但部分企业受益于市场热点概念表现突出。未来，随着政策落地和经济结构优化，黑龙江资本市场有望持续震荡上行，但需警惕政策与市场波动带来的风险。