20260203-江海证券-黑龙江省资本市场跟踪报告_黑龙江省资本市场跟踪双周报_12页_1mb

黑龙江省资本市场跟踪报告总结（2026年1月18日-2026年1月31日）

核心内容概览

本报告总结了2025年12月及2026年1月黑龙江省资本市场动态，涵盖外贸发展、金融市场表现、省内上市公司走势、国资国企发展及宏观数据等多个方面。整体来看，黑龙江省经济展现出较强的韧性与开放活力，资本市场表现稳健，但亦存在一定的风险因素。

主要观点

1. 外贸发展亮点突出

• 哈尔滨市外贸创新高：2025年哈尔滨市货物贸易进出口总值达503亿元，同比增长4.1%，创历史新高，增速高于全国及全省水平。
• 市场布局多元化：与188个国家和地区通商，对“一带一路”国家进出口达394.9亿元，同比增长10%，占全市外贸总值的78.5%；对拉美进出口增长54.8%，成为外贸增长的重要支撑。
• 市场主体活力增强：有进出口实绩的企业达1186家，其中民营企业为主力；进出口值超亿元的企业达79家，占比81.7%，显示龙头企业带动效应显著。
• 开放平台作用明显：哈尔滨自贸片区进出口总额达111.5亿元，同比增长12%；跨境电商等新业态发展迅速，出口商品票数和货值分别增长2.32倍和2.89倍。

2. 黑龙江省内资本市场表现

• 黑龙江板块指数上涨：1月份，黑龙江板块指数上涨3.72%，整体表现良好，涨多跌少。
• 部分企业涨幅显著：中国一重、ST京蓝、万向德农、北大荒、大庆华科等7家公司涨幅超过10%。
• 个别企业表现不佳：森鹰窗业跌幅最大，达-34.59%，成为板块中的“拖累”因素。

3. 国资国企发展成效显著

• 资产总额突破两万亿：全省地方国有企业资产总额由16393亿元增至20338.4亿元，年均增长率达4.41%。
• 经营稳中有进：2025年全省地方国企实现增加值641.4亿元，出资企业贡献占比达62%。
• 投资布局优化：完成投资项目246个，总投资额213.5亿元，其中固定资产投资211个，占比达98.29%。
• 科技创新成果显著：研发投入达29.57亿元，同比增长15.59%，强度超过2%，创历史新高；新增2户省级专精特新企业、1户高新技术企业，实现国家级专精特新“小巨人”零的突破。

4. 国内宏观数据运行情况

• 制造业PMI回落：1月制造业PMI为49.30%，较上月下降0.8个百分点，景气水平回落至扩张区间以下。
• 企业规模分化明显：大型企业PMI为50.3%，保持扩张；中型企业PMI为48.7%，经营压力较大；小型企业PMI为47.4%，景气度进一步回落。
• 分类指数表现：生产指数和供应商配送时间指数维持在临界点以上，但新订单、原材料库存和从业人员指数均低于临界点，显示市场需求放缓。

5. 金融市场数据表现

• 大类资产表现分化：1月份，白银和黄金期现货价格大幅上涨，分别取得20.75%和13.05%的收益率；原油受海外政局影响，月收益率由负转正至14.49%。
• 行业板块涨跌不一：有色金属、基础化工、建筑材料、传媒、石油石化等板块涨幅较大；农林牧渔、家用电器、交通运输、银行、非银金融等板块出现下跌。
• 短期风险因素：海外政局动荡可能对市场造成影响，但春节假期临近更值得关注，建议投资者保持谨慎。

关键信息总结

外贸数据

• 2025年哈尔滨市进出口总额达503亿元，同比增长4.1%。
• 对“一带一路”国家进出口394.9亿元，占全市外贸总值的78.5%。
• 对拉美国家进出口增长54.8%，成为外贸增长的重要支撑。
• 民营企业为主要外贸主体，占比达98.6%。

黑龙江板块表现

• 1月份板块指数上涨3.72%，但中下旬呈现区间震荡。
• 12家公司涨幅超5%，7家公司涨幅超10%，其中中国一重涨幅最大为28.32%。
• 森鹰窗业跌幅最大为-34.59%，成为板块中的风险点。

国资国企发展

• “十四五”期间资产总额突破两万亿，年均增长率4.41%。
• 2025年增加值达641.4亿元，其中出资企业贡献62%。
• 投资项目246个，总投资额213.5亿元，其中战新产业项目投资占比超30%。
• 研发投入强度超过2%，科技创新成果显著。

宏观经济数据

• 制造业PMI回落至49.30%，显示景气度下降。
• 新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点，市场需求放缓。
• 综合PMI产出指数为49.8%，接近临界点，显示整体经济活动放缓。

风险提示

• 地方经济及政策变动风险：包括地方财政失衡、产业政策转向、债务监管收紧等。
• 政策不及预期风险：政策实施进度或效果可能不如预期。
• 资本市场波动风险：市场表现存在不确定性，投资偏好可能变化。
• 宏观经济不确定性风险：国际贸易摩擦加剧可能影响经济增速。
• 关联机构声明：江海证券为哈投股份子公司、北大荒关联方，报告内容不构成投资建议。

投资建议评级标准

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