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新湖期货“农湖汇”-农产周度观点总结

核心内容概述

本周农产品市场整体表现低迷，各品种走势分化，缺乏统一的宏观驱动逻辑。市场情绪受多重因素影响，包括季节性供需变化、政策调整、天气影响以及国际大宗商品价格波动。多数品种处于震荡或偏弱运行状态，但部分远月合约仍存一定支撑。

主要品种分析

白糖

• 核心观点：国内高产量高库存背景下，郑糖上方压力明显，供需宽松格局中期难改，甚至下一季存在延续高产量预期。
• 策略建议：26年内的合约继续偏空对待；27年远月合约关注原糖走势，若天气市行情出现，可尝试贴近成本低多；月间继续反套为主。
• 关键因素：夏季消费情况、成本支撑、政策变化、厄尔尼诺现象是否延续至明年2月。

豆粕

• 核心观点：春节后炒作窗口已过，3月份近月合约因进口大豆到港预期差带来的供应担忧已缓解，短期内再发动行情概率不大。
• 策略建议：建议暂时观望，关注美豆与连粕的联动走势。
• 关键因素：中国采购预期、美豆高估值、宏观升息压力。

油脂

• 核心观点：油脂板块整体偏弱，棕榈油近弱远强逻辑仍存，但中期产地库存累积，短期技术走势偏弱。
• 策略建议：继续观望，等待技术修复及B50政策明确后考虑波段偏多。
• 关键因素：印尼B50政策、厄尔尼诺影响、原油价格走势、马来及印尼供需变化。

生猪

• 核心观点：近月合约承压，远月合约因产能去化预期支撑较强，但单边操作风险较大。
• 策略建议：关注近月合约逢高短线空配机会；远月可逢低布局多单，持续关注反套机会。
• 关键因素：产能去化节奏、端午节前备货尾声、梅雨季影响、冬季疫病风险。

玉米

• 核心观点：现货供应阶段性增加，但各项利空已落地，盘面缺乏继续下跌动力。
• 策略建议：不建议过度看空，中长线可关注逢低布局多单机会。
• 关键因素：超期稻谷投放、新季玉米种植成本、新麦上市对替代需求的影响。

棉花

• 核心观点：郑棉受美棉带动反弹，但市场对新疆缺水及单产担忧升温，基本面或由弱转强。
• 策略建议：建议低多参与，关注政策变化及天气对单产的影响。
• 关键因素：新疆缺水、新作优良率、中国采购预期、宏观加息预期。

鸡蛋

• 核心观点：现货蛋价回落，盘面走弱，市场对蛋价是否过热存在担忧。
• 策略建议：暂不建议参与近月合约，关注08合约需求旺季预期，但需警惕延淘情绪带来的利空。
• 关键因素：端午节前备货结束、梅雨季影响、蛋鸡延淘节奏、现货价格回落幅度。

关键信息总结

• 宏观逻辑弱：农产品板块整体缺乏宏观叙事支撑，更多依赖行业自身供需变化。
• 天气与季节性影响显著：厄尔尼诺现象、梅雨季、高温天气等对部分品种（如白糖、油脂、鸡蛋）价格走势产生重要影响。
• 政策驱动明显：超期稻谷投放、印尼B50政策、中国采购预期等政策因素在多个品种中起到关键作用。
• 远月合约相对强势：多数品种呈现“近弱远强”格局，远月合约存在一定的支撑逻辑。
• 反套策略受关注：由于远月合约预期支撑较强，且近月合约承压，反套操作成为部分品种的策略选择。
• 风险提示：冬季疫病、极端天气、政策不确定性等可能对市场产生突发性影响，需动态跟踪。

品种策略汇总

数据来源

• 同花顺、钢联、新湖期货研究所
• 中国棉花信息网

撰写信息

• 撰写时间：2026.6.20
• 撰写人：刘英杰
• 执业资格号：F0287269
• 咨询资格号：Z0002642
• 审核人：李强
• 审核人执业资格号：F0256332
• 审核人咨询资格号：Z0003042

免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅作为市场参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。报告内容可能随市场变化而调整，恕不另行通知。