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新湖期货“农湖汇”- 农产周度观点总结

核心内容概述

本周农产品市场整体呈现反弹态势，其中棉花和生猪表现较为突出。各品种受季节性因素、政策预期、成本支撑、市场情绪等多重影响，走势各异。以下为各主要农产品的详细分析。

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推荐关注品种：棉花

主要观点

• 走势：本周棉花价格再度上行，9月合约逼近16000关口。
• 驱动因素：
  • 市场担忧抛储消息未兑现，担忧情绪缓解。
  • 内外价差合理化，美棉上涨传导至郑棉。
  • 国内需求表现亮眼，坯布市场订单延续，外销好转。
• 风险提示：
  • 需警惕新作面积是否出现预期差。
  • 抛储消息可能对价格形成干扰。

操作建议

• 郑棉或震荡偏强，建议关注美棉走势及国内政策变化。
• 当前宜以波段操作为主，短期可关注价格传导效应。

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豆粕

主要观点

• 走势：本周连粕震荡偏弱。
• 驱动因素：
  • 春节后炒作窗口已过，近端供应担忧缓解。
  • 美豆估值偏高，连粕估值偏中性。
  • 面积缩减等利多题材尚未明确验证。
• 操作建议：
  • 建议观望为主，等待美豆与连粕走势回归。

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油脂

主要观点

• 走势：本周油脂盘面弱势运行，但中短期跌势企稳。
• 驱动因素：
  • 印尼生柴计划执行情况、厄尔尼诺强度是关键。
  • 马棕库存下降，供需压力缓解。
  • 国内豆油、菜油库存变化需关注。
• 操作建议：
  • 中期谨慎偏多，空仓者可暂观望。
  • 关注印尼2026年生柴目标量及中东局势。

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生猪

主要观点

• 走势：本周生猪价格强势反弹，2607合约触及涨停。
• 驱动因素：
  • 季节性题材推动，冬季疫病导致仔猪存活率下降，夏季出栏量减少。
  • 需求端季节性回暖。
  • 头部企业缩量现货价格反弹，带动市场做多情绪。
• 风险提示：
  • 近月合约升水，套保力量可能打压盘面。
  • 产能去化节奏仍需关注，中长期乐观基础存在。

操作建议

• 当前做多以波段操作为主，不宜追多近月合约。
• 中长期需跟踪产能去化及养殖利润变化。

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玉米

主要观点

• 走势：本周连玉米震荡偏强，但中短期仍偏弱。
• 驱动因素：
  • 基层售粮季结束后，港口及下游库存回升。
  • 替代品供应增加，新麦产量前景向好。
  • 政策性粮源投放，市场供需偏紧预期减弱。
• 操作建议：
  • 短期谨慎操作，中短期走势偏弱。
  • 中期受地缘冲突及资金配置影响，仍具一定支撑。

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白糖

主要观点

• 走势：本周白糖受进口许可证传闻影响略有走强。
• 驱动因素：
  • 25/26榨季国内外食糖供应充足，基本面偏空。
  • 厄尔尼诺现象可能影响26/27榨季甘蔗种植。
• 操作建议：
  • 短期继续波段操作，基本面不支持长线反转。
  • 建议关注26/27榨季之后的筑底机会。

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鸡蛋

主要观点

• 走势：本周鸡蛋期现货价格偏强，节前备货推动价格上涨。
• 驱动因素：
  • 五一节日需求提振，现货蛋价涨幅超预期。
  • 蛋鸡存栏量环比增加，淘鸡意愿减弱，补苗增加。
  • 生猪价格反弹对鸡蛋价格形成一定支撑。
• 风险提示：
  • 产能高位压力下，蛋价上行空间受限。
  • 远月合约价格走势预期弱于近月。

操作建议

• 近月合约追多风险较大，建议关注五一后淘鸡节奏变化。
• 远月合约操作难度增加，需等待淘鸡加速预期。

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豆一

主要观点

• 走势：本周豆一涨势趋缓。
• 驱动因素：
  • 利多题材（如面积缩减）仍需进一步验证。
  • 种植成本上升、余粮低、高蛋白豆稀缺支撑盘面。
• 操作建议：
  • 短期不宜过分乐观，需关注实际数据验证。

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总结与策略建议

品种	走势	关键影响因素	操作建议
棉花	震荡偏强	新作面积、抛储消息、国内需求	波段操作为主，关注内外价差传导
豆粕	震荡偏弱	美豆与连粕估值差异、面积缩减	观望为主，等待回归
油脂	弱势运行	印尼生柴计划、厄尔尼诺、原油价格	中期谨慎偏多，空仓观望
生猪	强势反弹	季节性题材、养殖利润、头部企业操作	波段操作，关注产能去化节奏
玉米	震荡偏强	替代品供应、新麦产量、政策性粮源	短期谨慎，中期受资金青睐
白糖	弱势运行	供应充足、厄尔尼诺、成本支撑	短期波段操作，关注26/27榨季变化
鸡蛋	偏强	节日需求、存栏量、补苗意愿	近月追多风险大，关注淘鸡节奏
豆一	走势趋缓	面积缩减、种植成本、余粮情况	等待数据验证，短期不宜乐观

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市场特点与逻辑

• 板块差异：农产品板块与能化、有色、黑色板块逻辑差异较大，缺乏统一的宏观叙事。
• 季节性因素：多个品种受季节性影响，如生猪、鸡蛋、白糖等。
• 政策与预期：新作面积、抛储政策、生柴计划等政策因素对价格有较大影响。
• 成本支撑：部分品种（如豆粕、白糖）仍受成本支撑影响，但基本面不支持长线反转。
• 市场情绪：市场情绪波动较大，尤其在供应端变化和价格反弹时。

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数据来源

• 同花顺
• 钢联数据
• 新湖期货研究所
• 中国棉花信息网

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撰写信息

• 撰写时间：2026年4月18日
• 撰写人：刘英杰
  • 执业资格号：F0287269
  • 咨询资格号：Z0002642
• 审核人：李强
  • 执业资格号：F0256332
  • 咨询资格号：Z0003042

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免责声明

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