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新湖期货“农湖汇”-农产周度观点总结

撰写时间

2026年9月12日

撰写人

刘英杰
执业资格号：F0287269
咨询资格号：Z0002642

审核人

李明玉
审核人执业资格号：F0299477
审核人咨询资格号：Z0011341

核心内容概览

本周（9.7-9.11）农产品板块整体偏弱，各品种均出现不同程度下跌。尽管部分品种如豆粕、油脂在成本支撑和外部因素（如中国采购、战争风险）下维持强势，但整体仍需警惕回调风险。以下为各主要农产品品种的详细分析：

推荐关注品种

• 豆粕
• 豆油
• 棕榈油
• 菜油
• 生猪
• 玉米
• 白糖
• 棉花
• 鸡蛋

各品种分析

豆粕

• 趋势：连粕延续强势，跟随美豆走势，情绪化波段式上涨。
• 支撑因素：中国持续采购美豆、俄乌战争风险、美玉米与美麦上涨。
• 风险提示：短线需关注外盘农产品是否调整，长线波动率和远期合约估值偏低，具备避险属性，当油脂走弱时相对坚挺。
• 策略：油脂粕类多单阶段止盈，择机再入。

油脂

• 棕榈油：库存仍处于历史高位，供需压力大，前期减产预期已提前交易，短期需谨慎持有或减仓，空仓者可等待调整后入场。
• 豆油：季节性增库，现实供需宽松，但受油价支撑。
• 菜油：国内供给预期充足，逐渐累库，需关注国际原糖走势及国内库存变化。

生猪

• 供应端：9月出栏量预期增加，库存压力较大。
• 需求端：季节性回暖，但不及预期，团体需求有所回升。
• 走势：盘面偏弱震荡，远月合约看涨预期存在，但估值担忧仍存，建议谨慎操作。

玉米

• 基本面：新季玉米上市，供应宽松，存在阶段性回落预期。
• 支撑因素：种植成本支撑较强，厄尔尼诺与地缘冲突题材驱动资金入场。
• 策略：可等待新季上市卖压带来的回调阶段布局多单机会。

白糖

• 国际原糖：高位震荡，周线已至压力位，关注巴西制糖比数据变化。
• 国内郑糖：库存高企，近月合约压力较大，但资金情绪强烈。
• 走势预期：趋势性上涨未开启，反复筑底行情预期明显。
• 策略：长线可考虑贴近巴西成本附近轮动低多2027年之后的合约，避免追涨。

棉花

• 走势：郑棉本周继续下跌，国内基本面偏弱。
• 产量预期：新疆调研反馈产量710-720万吨，减产或不及市场预期。
• 需求端：下游季节性回暖，但对“金九银十”仍不报太大期待。
• 策略：短期需关注美棉反弹及厄尔尼诺情绪变化，中期偏空思路。

鸡蛋

• 现货价格：反弹后回落，9月8日馆陶大码蛋达阶段性高点4.89元/斤。
• 走势预期：四季度价格回落幅度预计在0.5-1.5元/斤，均值1.1元/斤，存在估值支撑。
• 策略：建议以中短线、波段交易为主，关注淘鸡节奏变化带来的估值修复机会。

主要观点汇总

关键信息提示

• 农产品板块缺乏统一的宏观逻辑，需根据品种特性进行区别对待。
• 外盘农产品走势对国内品种有重要影响，需密切关注。
• 各品种受天气、单产、地缘政治、成本支撑等多重因素影响，走势分化。
• 长线投资者可关注成本支撑及远期合约的走势，避免盲目追涨。
• 中短期操作需结合市场情绪、库存、供需变化等进行判断。
• 原糖、油脂、豆粕等品种受油价、厄尔尼诺等因素影响较大。

备注说明

• “五线四板块”分析框架由新湖期货基于五个主体的市场理解综合形成。
• 农产品板块与能化、有色、黑色板块逻辑不同，需独立分析。
• 本报告不构成投资建议，仅用于市场信息参考。