> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新湖期货“农湖汇”-农产周度观点总结 ## 核心内容概述 本周农产品市场整体呈现普遍回落态势，但部分品种如鸡蛋和棕榈油仍有波动。市场整体缺乏统一的宏观逻辑，更多依赖于品种自身供需变化和政策因素。本文将重点分析主要品种的走势及策略建议。 --- ## 推荐关注品种 - **鸡蛋**：近期涨幅较大，但养殖利润带动延淘及补栏情绪重新计入远月合约价格，不利于08之后的远月合约继续上行。 - **棕榈油**：短期弱势震荡，目前关注整数关口能否企稳，操作上建议短线观望，等待调整企稳后短多。 --- ## 主要观点分析 ### 豆粕 - **走势**：本周连粕跟随美豆冲高回落，主要因中美会晤未带来超预期的采购意向。 - **基本面**：美豆新作种植面积维持在8470万英亩，产量增加，但美豆估值偏高，连粕估值偏中性。 - **策略**：未来可能震荡偏强，建议逢低买入，但不追多。 ### 油脂 - **走势**：整体偏弱，短期棕榈油预计弱势震荡。 - **基本面**：国际植物油生柴消费预期增加、厄尔尼诺潜在利多，但现实供需偏宽松，中期增产季及利多预期需等待兑现。 - **策略**：操作上建议短线观望，等待盘面企稳后短多。 ### 生猪 - **走势**：本周生猪盘面回落，远期合约补跌。 - **基本面**：供需过剩问题持续存在，近月合约受拖累，但政策利好增加市场对远月价格走势的信心。 - **策略**：中长线建议逢低做多，短期可关注反套机会。 ### 玉米 - **走势**：中短期走势偏弱，但存在糙米投放作为政策底参考。 - **基本面**：新季玉米种植成本与糙玉混合物集港成本接近，对玉米价格形成双重支撑。 - **策略**：建议关注短空或7-9反套机会，不建议过度看空。 ### 白糖 - **走势**：整体偏弱，预计9月底结转库存或创下纪录。 - **基本面**：高库存压力制约糖价上方空间，但国际原糖上涨及政策变化可能带来上涨话题。 - **策略**：建议关注国内库存消化进度、进口许可证新政策落地及夏季消费变化，中长线关注26年底至27年初的筑底过程。 ### 棉花 - **走势**：短期宽幅震荡，波动加剧。 - **基本面**：新作种植面积缩减预期已基本落实，但政策抛储与否及其时间与数量仍是关键变量。 - **策略**：建议暂时观望，关注政策变数及中美贸易关系。 --- ## 农产板块特点 - 农产品板块与能化、有色、黑色板块逻辑差异较大，缺乏统一的宏观叙事。 - **天气周期、榨利回归周期、养殖周期**等对不同品种的影响各不相同。 - **地缘政治、战争**等突发事件对特定品种产生影响，需区别对待，不可一概而论。 --- ## 图表数据摘要 ### 活跃合约收盘价 - **鸡蛋**：本周涨幅较大，远月合约受养殖利润影响。 - **棕榈油**：短期弱势震荡，关注整数关口企稳。 - **生猪**：近期价格偏弱，远期合约补跌。 - **豆油**：价格波动，受压榨量和进口利润影响。 - **玉米**：价格震荡，存在阶段性供需宽松。 - **白糖**：价格偏弱，高库存压力明显。 ### 活跃合约持仓量 - **豆粕**：持仓量波动较大，反映市场情绪变化。 - **黄玉米**：持仓量波动，反映市场对供需变化的预期。 - **生猪**：持仓量变化显著，反映政策影响。 - **豆油**：持仓量波动，反映市场对价格走势的预期。 - **棕榈油**：持仓量波动，反映市场对价格走势的预期。 - **黄大豆1号**：持仓量波动，反映市场对种植面积和成本的预期。 ### 库存与压榨数据 - **豆油库存**：国内豆油库存偏高，中期预计降库。 - **棕榈油库存**：中国库存高企，马来西亚库存中性偏高。 - **压榨毛利**：国内压榨毛利波动，反映市场对成本支撑的预期。 - **表观消费量**：中国表观消费量逐步上升，反映市场对需求的预期。 --- ## 关键信息总结 - **鸡蛋**：近期涨幅较大，远月合约受养殖利润影响，建议关注正套机会。 - **棕榈油**：短期弱势震荡，需等待企稳。 - **豆粕**：未来可能震荡偏强，建议逢低买入。 - **生猪**：供需过剩问题持续，但政策利好增加远月信心，中长线建议逢低做多。 - **玉米**：中短期偏弱，但存在阶段性供需宽松，建议关注反套机会。 - **白糖**：高库存压力制约上涨空间，中长线关注筑底过程。 - **棉花**：政策变数大，短期波动剧烈，建议观望。 --- ## 总结 本周农产品市场整体呈现回落趋势，但部分品种如鸡蛋和棕榈油仍有波动。市场逻辑分散，缺乏统一的宏观叙事，更多依赖于品种自身供需变化和政策影响。建议投资者关注品种的供需基本面及政策动向，结合市场情绪进行操作，避免盲目追多或过度看空。