20211107-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第39期_新一轮寒潮席卷全国_品牌服饰或迎来冬季销售旺季_8页_981kb

商业贸易行业跟踪周报2021年第39期总结

核心内容概述

本报告聚焦2021年11月初全国新一轮寒潮对商业贸易行业的影响，特别是对品牌服饰行业销售旺季的推动作用。同时，报告分析了双十一预售表现、行业行情、重点公告及公司估值等信息，为投资者提供参考。

主要观点

• 寒潮与冬季销售旺季：
  11月初全国迎来新一轮寒潮，多地气温下降10度以上，部分区域降温超16度。预计2021年冬季将出现“双拉尼娜年”，中东部地区气温可能低于正常年份，极端冷事件发生频率增加，有利于品牌服饰销售旺季的到来。

• 国货服饰表现亮眼：
  受寒潮影响，国货服饰品牌在双十一预售中表现强劲，多个细分品类排名靠前。太平鸟在第一轮预售中GMV突破4亿元，头部运动国货增速显著，显示国货品牌在市场中的竞争力持续增强。

• 行业趋势判断：
  国货崛起被认为是未来5-10年的长期趋势，随着冬季来临，各大品牌有望迎来销售高峰。

• 推荐标的：
  推荐关注波司登、李宁、安踏体育，建议关注太平鸟。

关键信息

1. 寒潮影响

• 11月初全国气温下降，局部地区降温达16度以上。
• 北京于11月6日迎来入秋第一场雪，上海11月7日夜间降温10度以上。
• 2021年冬季预计出现“双拉尼娜年”，极端冷天气概率增加。

2. 双十一预售表现

• 天猫“双11”开售首小时，超2600个品牌成交额超过去年全天。
• 太平鸟双11开售2分钟，天猫全渠道销售额破亿；11月1日11点43分，销售总额突破4亿元。
• 京东双11首日139个品牌下单额破亿，4.33万个商家成交额同比增长超200%。
• 周大福、周大生等品牌在双十一期间全渠道销售额均突破4亿元。

3. 行情回顾

• 本周（11月1日至7日）申万商业贸易指数下跌1.04%，上证综指下跌1.57%，深证成指微涨0.08%，创业板指微涨0.06%，沪深300指数下跌1.35%。
• 年初至今，申万商业贸易指数下跌7.14%，上证综指微涨0.53%，深证成指下跌0.06%，创业板指上涨13.03%，沪深300指数下跌7.08%。

4. 重点公告

• 华熙生物：发布限制性股票授予公告，授予价格为116元/股，授予数量为96万股。
• 珀莱雅：公开发行可转换公司债券获证监会核准，发行总额为7.51亿元，期限6年。

5. 公司估值表（基于2021年11月5日收盘价）

注：PE按港币：人民币=0.82:1，美元：人民币=6.40:1换算；归母净利润部分为东吴证券研究所预测或Wind一致预期。

风险提示

• 极端气候可能导致消费者购买意愿下降。
• 行业竞争加剧可能影响企业利润。
• 疫情反复可能对线下销售造成冲击。
• 宏观经济波动可能影响整体消费能力。

附录：相关研究

1. 《化妆品三季报业绩总结：化妆品多品牌增长质量较高，抖音等新平台逐步放量》（2021-11-01）
2. 《教育行业点评：2022国考报名人数超过203万人创历史新高，岗位竞争烈度持续提升》（2021-10-25）
3. 《商业贸易行业跟踪周报：双11预售数据跟踪：大促重心前移，国产品牌表现亮眼》（2021-10-24）