20260303-广发证券-【广发金工】权益资金流边际改善,小盘成长风格有望占优:大类资产及权益风格月报(2026年2月)_15页_3mb

广发金工：权益资金流边际改善，小盘成长风格有望占优（2026年2月）

核心内容概述

本报告基于宏观视角与技术视角，对A股市场的大类资产及权益风格进行了综合分析与评估，旨在为投资者提供短期资产配置建议。报告指出，当前市场环境下，黄金与工业品资产被看好，而权益与债券资产则呈现看平态势。同时，小盘与成长风格在当前市场中表现更为积极。

一、大类资产最新观点

1.1 宏观视角

1.2 技术视角

1.3 综合最新观点

二、A股市场权益风格最新观点

2.1 宏观视角

2.2 技术视角

2.3 综合最新观点

三、资产配置组合表现

3.1 大类资产配置组合

• 2026年以来：固定比例+宏观指标+技术指标组合收益率为 3.95%。
• 2007年至今：该组合年化收益率为 10.18%。
• 控制年化波动率6%+宏观指标+技术指标组合：年化收益率为 10.44%，最大回撤为 7.37%。
• 风险平价+宏观指标+技术指标组合：年化收益率为 8.28%，最大回撤为 4.58%。

3.2 权益风格轮动组合

• 2026年以来：大小盘轮动组合超额收益率为 3.59%，成长价值轮动组合超额收益率为 1.53%。
• 2013年至今：大小盘轮动组合累计年化超额收益率为 6.00%，成长价值轮动组合累计年化超额收益率为 6.00%。

四、主要观点总结

1. 大类资产配置：

   • 权益与债券资产当前综合评分均为0，建议保持中性态度。
   • 黄金与工业品资产综合评分均为2，被看好，可适当增加配置比例。

2. 权益风格偏好：

   • 小盘风格在宏观与技术视角均被看好，综合评分-3，建议配置小盘风格。
   • 成长风格在宏观与技术视角均被看好，综合评分3，建议配置成长风格。

3. 资产轮动策略表现：

   • 大盘/小盘轮动组合表现优于基准组合，超额收益显著。
   • 成长/价值轮动组合也表现出较强的相对收益能力。

五、风险提示

• 本报告基于历史数据及模型分析，不构成投资建议。
• 未来市场走势可能受多种因素影响，存在不确定性。
• 投资者应结合自身风险偏好及投资目标进行决策。