20191027-东吴证券-计算机应用行业：密码法通过审批，中央政治局学习区块链_22页_864kb

计算机行业总结

核心内容

2019年10月26日，《密码法》正式通过，将于2020年1月1日实施，标志着我国密码产业进入规范化、快速发展的新阶段。该法律强调了关键信息基础设施保护和商用密码的国产化机遇，为相关行业带来政策红利。

与此同时，中央政治局集体学习区块链技术，强调区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，其在数字金融、物联网、智能制造、供应链管理等多个领域具有广阔的应用前景。区块链行业进入监管下的良性发展，已备案两批共506个境内区块链项目。

主要观点

1. 行业走势：

   • 上周计算机行业（中信）指数上涨1.43%，创业板指数上涨1.62%。
   • 三季度计算机行业提前走出估值切换行情，自主可控成为领涨板块。
   • 当前重点推荐医疗IT和网络安全作为业绩驱动方向，区块链和加密作为主题方向。

2. 区块链投资机会：

   • 基础层：重点推荐加密和身份认证领域，如卫士通、格尔软件、数字认证等。
   • 应用层：首选数字货币方向，关注海联金汇、拉卡拉等参股网联的公司，以及飞天诚信、古鳌科技等。

3. 密码法对行业的影响：

   • 推动密码产业健康发展，关键信息基础设施是商用密码的重点应用领域。
   • 重点关注卫士通（加密领域龙头）、中孚信息（三合一）、格尔软件（CA）、数字认证（CA）等标的。

4. 行业重点推荐标的：

   • 自主可控：中国软件、卫士通、中国长城、太极股份。
   • 云/工业互联网：用友网络、广联达、科远股份、汉得信息、今天国际、东方国信。
   • 网络安全：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技。
   • 金融科技：恒生电子。
   • 电子政务：太极股份、华宇软件。
   • 军工信息：中国海防、卫士通。
   • 医疗信息：卫宁健康。
   • 人工智能：科大讯飞。

关键信息

• 区块链行业备案：截止目前，共有两批共506个境内区块链信息服务项目备案，有助于行业规范发展。
• 数字货币产业链：包括流通运营服务商（如海联金汇、拉卡拉）、银行IT服务商（如长亮科技、宇信科技）、电子钱包核心服务提供商（如卫士通、飞天诚信）。
• 政策支持：中央政治局强调区块链在数据共享、优化流程、降低运营成本、提升协同效率等方面的重要作用，推动其与实体经济深度融合。
• 行业动态：
  • 人工智能领域获得政策支持，如海淀区对重大项目最高可提供3000万元资金支持。
  • 金融科技行业快速发展，点融等企业入选全球独角兽榜单。
  • 企业SaaS市场持续增长，盘石、房多多等公司推出相关产品和服务。
  • 网络安全行业积极应对挑战，多家企业展示新一代网络安全技术和解决方案。

风险提示

• 自主可控、网络安全进展低于预期。
• 行业后周期性。
• 贸易战风险。

上市公司动态（部分）

• 卫士通：第三季度营业收入下降2.71%，净利润下降4.54%，但总资产规模下降10.46%。
• 神州信息：营业收入增长4.66%，净利润增长33.37%，但总资产规模下降6.64%。
• 中科创达：营业收入增长67.84%，净利润增长59.86%，总资产规模增长7.89%。
• 华宇软件：营业收入增长36.76%，净利润增长18.14%，总资产规模增长14.58%。
• 深信服：营业收入增长39.42%，净利润增长30.82%，总资产规模增长6.98%。
• 高伟达：净利润增长201.74%，总资产规模下降3.02%。
• 科大讯飞：净利润增长108.06%，总资产规模增长25.50%。

总结

当前计算机行业在政策推动下呈现积极发展态势，尤其是密码法和区块链的政策利好显著。医疗IT和网络安全板块持续高增长，区块链和加密成为主题投资重点。行业整体呈现多样化发展，涵盖人工智能、金融科技、企业SaaS、网络安全等多个领域。重点关注卫士通、中孚信息、格尔软件、数字认证、海联金汇、拉卡拉、长亮科技、宇信科技、飞天诚信等公司。同时，需警惕行业后周期性和贸易战带来的潜在风险。