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报告摘要

报告总结：
2025年5月2日交银国际研究报告重点涵盖市场动态、个股分析及行业展望，核心观点如下：

1. 市场环境与政策影响

关税与外部不确定性：特朗普“对等关税”政策对市场冲击在4月下旬有所缓和，海外不确定性减弱，推动全球股指修复。中国通过多项措施维护资本市场稳定，政策层面强调“高弹性+高股息”均衡配置，以应对潜在风险。
港股策略：继续看好AI及科网板块，认为AI基础设施供应商、云计算服务商和应用相关标的正迎来估值重构窗口，重点推荐具备技术积累和商业化能力的龙头企业。半导体产业链在本地化加速背景下，具备进口替代潜力的内地芯片设计企业值得关注。
避险情绪：尽管关税政策略有缓和，但特朗普政策的不确定性仍较高，预计避险情绪将维持高位，建议以高股息板块（如电力、电信、银行等）作为防御性底仓。

2. 重点个股分析

奇富科技（QFINUS）：维持“买入”评级，目标价上调，认为其业务增长潜力及技术布局支撑长期前景。
领展房托（823HK）：获“买入”评级，目标价上调，关注其海外本土化进展及核心资产价值。
韦尔股份（603501CH）：上调目标价至180元人民币，预测2025年汽车CIS收入或超手机CIS，模拟产品收入增速有望超过CIS，受益于技术路线图及长期研发准备。
九号公司（689009CH）：维持“买入”评级，目标价上调至7329元，1Q25两轮车销量同比增141%，盈利能力显著提升，预期全年销量超预期。
中国人寿（2628HK）：维持“买入”评级，目标价19港元，1Q25盈利和净资产增速优于同业，保险服务费用下降贡献显著盈利增长。
新华保险（1336HK）：维持“买入”评级，目标价36港元，1Q25新业务价值增速领先同业，但需关注净资产下降对资产负债管理的影响。
福莱特玻璃（6865HK）：上调目标价至1900港元，1Q25扭亏超预期，受益于光伏玻璃价格反弹及成本优化。
龙源电力（916HK）：下调2025-2026年盈利预测，但维持“买入”评级，预计装机量增长及政策支持将推动业绩修复。
爱旭股份（600732CH）：上调至“买入”评级，目标价1285元，1Q25ABC组件销量超预期，技术优势及政策扶持提升估值。