20221121-天风证券-新能源汽车景气度跟踪_11W2订单环比稳增_交付周度明显改善_自主品牌持续贡献_订单结构改善延续_13页_919kb

新能源汽车景气度跟踪总结（2022年11月第2周）

核心内容

2022年11月第2周（11.08-11.14），新能源汽车市场呈现订单和交付双增长态势，整体需求稳中有升，行业景气度持续改善。

主要观点

订单跟踪

• 周度订单：8家车企新增订单为7.0-8.0万辆，环比11W1增长10%以上，环比10W2增长20%以上。
• 订单结构：
  • A00级：0.5-0.9万辆
  • A0级：0.9-1.2万辆
  • A级：4.1-4.6万辆
  • B级：0.9-1.5万辆
  • C级：0.6-1.0万辆
  • A00-A级车订单合计5.5-6.7万辆
• 订单预测：11月8家车企新增订单预计在37.0-38.0万辆之间，环比10月增长1%-6%，相比9月增长4%-9%。

交付跟踪

• 周度交付：8家车企合计交付7.0-8.0万辆，环比11W1增长超20%，环比10W2小幅下滑。
• 交付结构：
  • A00级：0.3-0.7万辆
  • A0级：0.8-1.1万辆
  • A级：3.6-4.1万辆
  • B级：0.9-1.5万辆
  • C级：0.7-1.1万辆
  • A00-A级车交付合计4.7-5.9万辆
• 交付预测：11月8家车企交付预计在34-35万辆之间，环比10月增长10%-15%，相比9月增长10%-15%。

关键信息

品牌表现

• 新势力品牌：
  • 第2周新增订单0.5-1.0万辆，环比增长显著，增幅达110%-120%。
  • 交付增长幅度较小，环比10月下降30%-20%。
• 自主品牌：
  • 第2周新增订单6.0-7.0万辆，环比增长10%-20%。
  • 交付增长显著，第2周交付6.0-7.0万辆，环比增长0%-10%。
• 合资品牌：
  • 第2周新增订单0-0.5万辆，环比增长5%-15%。
  • 交付小幅增长，第2周交付0-0.5万辆，环比增长-10%-0%。

车型结构变化

• 订单结构：B级车订单增幅较大，占比提升，A0和A级车占比有所下降。
• 交付结构：A00-A级车交付占比下降，C级车交付占比提升，其中C级车交付量较11W1增长超30%。

政策与市场影响

• 新能源补贴政策或将于年底退坡，对后两个月订单有较强刺激作用。
• 购置税减免政策递延至23年底，缓冲补贴退坡带来的需求波动。
• 11月前两周订单和交付较10月同期有所下滑，主要因10W1订单基数较高。

投资建议

• 推荐品牌：比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车、理想汽车。
• 建议关注：小鹏汽车、蔚来汽车。
• 趋势判断：市场整体需求较好，交付节奏加快，全年订单及销量数据有望达到较高水平。
• 风险提示：
  • 调研样本有限，可能无法代表行业全貌。
  • 调查问卷数据仅供参考。
  • 行业景气度不及预期。
  • 零部件供应不稳定。
  • 疫情形势影响生产销售。
  • 新产品推出不及预期。

附录：市场数据与销量目标

• 1-10月市场表现：
  • 汽车累计产销：2224.2万辆和2197.5万辆，同比分别增长7.9%和4.6%。
  • 新能源汽车累计产销：548.5万辆和528万辆，同比均增长1.1倍。
• 主流品牌销量目标及完成情况：
  • 造车新势力累计销量：51.70万辆。
  • 自主品牌累计销量：247.53万辆，其中比亚迪1-10月销量139.79万辆，接近年度目标150万辆。

图表说明

• 图1-10展示了11月第2周车企订单与交付的结构变化和趋势预测。
• 表1、表2、表3汇总了车企周订单、周交付和销量目标与完成情况的数据。

总结

11月第2周，新能源汽车市场订单和交付均呈现积极增长趋势，尤其是自主品牌和新势力品牌表现突出。订单结构持续改善，B级车和C级车订单及交付占比提升，反映出市场偏好变化。随着补贴政策退坡的临近，后两个月订单和交付有望进一步增长。建议投资者关注国内自主品牌和新势力品牌，同时警惕行业景气度、供应链及政策变动等潜在风险。