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【宝城期货】塑料、PP早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个主要品种的早间市场分析，提供短期和中期走势判断、日内观点及操作策略建议。报告强调了原油价格、供应变化、库存情况及下游需求对两个品种的影响。

主要观点

塑料（LLDPE）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：看空
• 日内观点：看多
• 策略参考：空单减仓

聚丙烯（PP）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：看空
• 日内观点：看多
• 策略参考：空单减仓

关键信息分析

塑料（LLDPE）

利多因素：

• 布伦特原油上涨至76美元/桶，支撑塑料价格。
• 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口关闭，港口库存持续去化。
• 镇海地区停工停产，导致塑料供应减少，支撑价格。

利空因素：

• CFR东北亚乙烯价格下跌10美元/吨至1081美元/吨，对塑料价格形成压力。
• 部分煤化工装置负荷维持在8成左右，宝来石化等检修装置重启，PE开工率升至92%。
• 国内新增产能压力仍然存在，如金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期等装置已投产。
• 北方棚膜旺季逐步结束，开工率下滑，地膜需求一般，成交不畅，价格环比下降200元/吨。
• 山东、山西等地区下游开工受环保和冬季寒冷影响，有所下降。
• 石化库存周三下降2万吨至68.5万吨，但较去年同期仍多4万吨，显示库存压力未完全释放。

主导逻辑：

• 原油价格上涨是当前主要支撑因素。
• 进口窗口关闭与港口库存去化有助于维持市场信心。
• 镇海地区停工影响供应，短期内支撑价格。
• 然而，下游需求疲软、库存压力仍存，限制了价格的持续上涨空间。
• 预计LLDPE价格将偏强震荡。

聚丙烯（PP）

利多因素：

• 布伦特原油上涨至76美元/桶，支撑PP价格。
• 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口关闭，港口库存持续去化。
• 镇海地区停工停产，导致PP供应减少，支撑价格。

利空因素：

• CFR中国丙烯价格维持在1001美元/吨，对PP价格形成一定压制。
• 部分煤化工装置负荷维持在8成左右，绍兴三圆、神华宁煤等检修装置重启，PP开工率升至89%。
• 国内新增产能压力依然存在，如金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期等装置已投产。
• 塑编行业利润一般，旺季过去，开工率维持在53.7%。
• BOPP价格继续下跌，新单跟进不畅，开工率维持在60.4%。
• 山东、山西等地区下游开工受环保和冬季寒冷影响，有所下降。
• 石化库存周三下降2万吨至68.5万吨，但较去年同期仍多4万吨，显示库存压力未完全释放。

主导逻辑：

• 原油价格上涨是当前主要支撑因素。
• 进口窗口关闭与港口库存去化有助于维持市场信心。
• 镇海地区停工影响供应，短期内支撑价格。
• 然而，下游需求疲软、库存压力仍存，限制了价格的持续上涨空间。
• 预计PP价格将偏强震荡。

总结

塑料和聚丙烯（PP）在短期内均呈现震荡走势，但受原油价格上涨、镇海地区停工影响，市场预期偏强。中期来看，两者均面临看空压力，主要由于国内新增产能释放、下游需求疲软以及库存压力未完全缓解。

尽管原油上涨和供应减少为价格提供支撑，但需求端的疲软和库存高企仍限制了上涨空间。因此，短期内建议投资者关注偏强震荡行情，适当减仓空单以应对可能的反弹。中长期来看，需警惕新增产能带来的压力，以及下游需求恢复不及预期的风险。

风险提示

• 本报告仅为市场分析，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，审慎决策。
• 市场存在不确定性，建议密切关注宏观经济及供需变化。