20140613-招商证券-煤炭_能源结构调整专题报告之四-德国逐渐弃核弃煤_关注宏大的可再生能源计划_18页_1mb

德国能源结构调整专题报告总结

核心内容

德国作为世界第四大经济体，能源结构调整经历了多个阶段，逐步从传统化石能源向可再生能源转型。这一转型不仅提升了能源效率，还实现了经济的持续增长，为全球能源政策提供了重要借鉴。

主要观点

• 资源稀缺与能源弹性低：德国能源资源匮乏，石油和天然气主要依赖进口，煤炭虽储量丰富但以低热值褐煤为主，缺乏竞争力。
• 能源消费弹性接近零：70年代以来，德国能源消费基本维持不变，但GDP增长了132%。
• 能源结构调整三阶段：
  1. 石油危机前：石油和天然气逐步替代煤炭，实现能源结构转型。
  2. 石油危机后：核能和天然气成为替代能源，以降低对进口石油的依赖。
  3. 2005年后：可再生能源占比大幅提升，成为主要能源来源之一。
• 未来40年能源结构大转换：规划2050年可再生能源发电占比达到80%，能源消费占比达到60%，三大化石能源占比降至40%。
• 完全弃核计划：2022年德国将完全关闭境内所有核电站，预计可再生能源将完全替代核电。
• 能源结构调整原因：经济替代、安全替代和环保替代是德国能源结构调整的主要驱动力。
• 借鉴意义：德国能源结构调整展示了如何通过可再生能源实现碳排放降低和经济增长，为其他国家提供了可参考的路径。

关键信息

行业数据

能源结构调整阶段

1. 石油危机前（1960年代）：石油和天然气逐步替代煤炭，1972年完成对煤炭的超越。
2. 石油危机后（1973年）：核能和天然气成为替代能源，降低对进口石油的依赖。
3. 2005年后：可再生能源占比大幅提升，2012年达到8.3%。

未来能源结构目标

能源结构调整原因

• 经济替代：70年代前，石油和天然气因成本低廉替代煤炭。
• 安全替代：石油危机后，核能和天然气替代石油和煤炭，以降低能源风险。
• 环保替代：2005年后，可再生能源成为主要替代能源，以减少碳排放。

借鉴意义

• 可再生能源发展：德国制定了清晰的40年发展时间表，推动可再生能源占比提升。
• 能源与经济双低增长：通过能源结构调整实现GDP增长的同时，能源消费基本保持稳定。
• 服务业崛起与能源效率提升：服务业增加值占比大幅提升，单位GDP能耗显著下降。

图表与数据来源

• 图1：煤炭产销量下降，进口依存度大幅提升。
• 图2：天然气消费量和进口依存度增加较快。
• 图3：石油进口依存度一直保持100%。
• 图4：德国能源消费42年无增长。
• 图5：1970-2012年GDP增长了132%。
• 图6：能源消费弹性较低。
• 图7：石油危机前以煤为主到以油为主。
• 图8：石油危机后核能和天然气共同替代石油和煤炭。
• 图9：2005年后可再生能源占比大幅提升。
• 图10：2050年二氧化碳排放较1990年减少80%。
• 图11：可再生能源占发电量比例提升到80%。
• 图12：可再生能源占能源消费比例提升到60%。
• 图13：2000年之后核电电量开始下降。
• 图14：2022年完全弃核，可再生替代。
• 图15：1965年以来德国能源结构调整情况。
• 图16：德国和欧盟可再生能源占比较高。
• 图17：服务业增加值占GDP比重大幅度提升。
• 图18：单位GDP能耗大幅度下降。
• 图19：煤炭行业历史PE Band。
• 图20：煤炭行业历史PB Band。

参考报告

1. 《去煤上气，发展非化石能源—能源结构调整专题报告之一》
2. 《日本能源结构均衡化—能源结构调整专题报告之二》
3. 《能源法案和可再生能源法规划的40年宏伟目标》
4. 《G7工业国家42年来能源与GDP增速比较》

分析师信息

• 孔微微：中国社会科学院经济学硕士，证券从业四年。
• 张顺：南开大学经济学硕士，证券从业五年。
• 卢平：中国人民大学经济学博士，五年会计从业经历，十年证券从业经验。

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重要声明

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