20171129-安信证券-9月欧英日经济数据综述_三季度欧英日经济增速全面上升_5页_327kb

2017年11月29日欧英日经济数据综述总结

核心内容

2017年三季度，欧元区、英国和日本的经济增速均有所上升，但9月数据出现分化。整体来看，欧英日经济在三季度保持增长，但增长动能在9月有所变化，部分国家出现回调迹象。

主要观点

• 经济增速全面上升：三季度欧元区、英国和日本的GDP同比增速均高于前值，其中欧元区和日本达到近期高点，但进一步增长空间有限。
• PMI表现分化：9月欧元区综合PMI改善，英国略有提升，而日本则出现恶化。
• 外贸数据波动：欧元区和日本9月外贸数据全面下滑，英国则出现明显改善。
• 失业率变化：欧元区失业率下降，英国和日本保持稳定。
• 通胀水平略有上升：三地的CPI和PPI均出现小幅上涨。
• 国债收益率变化：英国10年国债收益率上升，欧元区和日本则下降。
• 零售与制造业表现不一：欧元区零售改善但制造业下滑，英国零售下滑但制造业改善，日本则整体恶化。

关键信息

1. GDP同比增速

• 欧元区：三季度同比增长 $2.5%$，高于二季度的 $2.3%$，但环比折年增长 $2.4%$，低于二季度的 $2.6%$。
• 英国：三季度同比增长 $1.5%$，略高于二季度；环比折年增长 $1.6%$，高于二季度的 $1.2%$。
• 日本：三季度同比增长 $1.7%$，高于二季度的 $1.4%$；环比折年增长 $1.4%$，低于二季度的 $2.5%$。

2. PMI数据

• 欧元区：制造业PMI 58.1，服务业PMI 55.8，综合PMI 56.7，均高于前值。
• 英国：制造业PMI 56.0，服务业PMI 53.6，综合PMI 54.1，综合PMI略有提升。
• 日本：制造业PMI 52.9，服务业PMI 51.0，综合PMI 51.7，综合PMI略有下降。

3. 外贸数据

• 欧元区：出口同比增长 $5.6%$，进口增长 $5.1%$，均低于前值。
• 英国：出口增长 $12.4%$，进口增长 $4.0%$，外贸表现明显改善。
• 日本：出口增长 $14.1%$，进口增长 $12.1%$，但均低于前值。

4. 失业率

• 欧元区：失业率降至 $8.9%$，前值为 $9.0%$。
• 英国：失业率保持 $2.3%$，无明显变化。
• 日本：失业率维持 $2.8%$，与前值持平。

5. 通胀水平

• 欧元区：CPI同比上涨 $1.5%$，PPI同比上涨 $2.9%$，均略高于前值。
• 英国：CPI同比上涨 $3.0%$，PPI同比上涨 $3.3%$，略有上升。
• 日本：CPI同比上涨 $0.7%$，PPI同比上涨 $3.0%$，涨幅较小。

6. 国债收益率

• 欧元区：10年国债收益率均值为 $0.45%$，略低于前值。
• 英国：10年国债收益率均值为 $1.24%$，高于前值 $1.12%$。
• 日本：10年国债收益率均值为 $0.02%$，低于前值 $0.04%$。

7. 零售与制造业表现

• 欧元区：零售指数同比增长 $3.7%$，制造业指数增长 $3.3%$，零售改善，制造业下滑。
• 英国：零售指数增长 $4.4%$，制造业指数增长 $2.6%$，零售下滑，制造业改善。
• 日本：商业销售增长 $3.3%$，工业生产增长 $2.6%$，制造业产能利用率增长 $2.7%$，整体表现恶化。

风险提示

报告指出，有重要因素未列入分析框架，建议投资者关注更多潜在风险因素。

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