20260305-万联证券-消费行业快评报告（三）_服务消费政策延续升级_新兴赛道蓄势发力_3页_463kb

报告摘要

2026年政府工作报告提出实施服务消费提质惠民行动，强调服务消费在扩大内需中的关键作用，推动消费结构从商品消费主导向商品与服务消费并重转变。政策重点聚焦于文旅、赛事、康养等新兴领域，旨在通过优化消费环境、清理不合理限制、推广带薪休假制度等方式，激发消费潜力，培育新增长点。

政策延续与升级
- 政府工作报告延续了前期服务消费政策，强调“提质惠民”和“打造新场景”，进一步释放消费活力。
- 春节黄金周旅游市场保持增长，政策重心转向清理消费领域不合理限制，推动文旅消费潜力释放。
- 春秋假试点及带薪休假优化效果良好，今年政策表述升级，支持推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假，提升居民出游意愿。
- 入境消费环境优化，提出“打造‘购在中国’品牌”，推动政策优势转化为品牌效应。
新兴赛道机遇
- 随着银发人群与Z世代消费需求加速释放，服务消费政策将向文旅、汽车后市场、体育赛事、演艺经济等新兴领域倾斜。
- 新兴体验业态如体育赛事、演唱会等具备较强发展潜力，相关公司有望受益于政策支持和市场扩张。
投资建议
- 行业整体趋势向好，但基本面复苏需时间，2026年上半年社会服务板块以结构性机会为主。
- 建议关注以下三类公司：
  - 受益于春秋假制度落地与消费信心回暖的出行链相关企业；
  - 正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头；
  - 体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局企业。

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。