20260305-中国银河-建筑行业_挖掘释放有效投资潜力_培育壮大新兴产业_3页_593kb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 挖掘释放有效投资潜力，培育壮大新兴产业 2026年3月5日 事件：3月5日，十四届全国人大四次会议和中国人民政治协商会议在北京召开。国务院总理李强代表国务院作政府工作报告。 2035年达到中等发达国家水平打好基础。2026年政府工作报告指出到2035年人均GDP比2020年翻一番、达到中等发达国家水平打好基础。十五五时期推动高质量发展，推进数字中国建设。数字经济核心产业增加值占GDP比重达到 $12.5\%$ 。做强国内大循环。大力提振消费，促进居民消费率明显提高，扩大有效投资。纵深推进全国统一大市场建设。推进全体人民共同富裕。劳动年龄人口平均受教育年限提高到11.7年；加快建设健康中国和体育强国，人均预期寿命提高到80岁；积极应对人口老龄化，养老机构护理型床位占比提高到 $73\%$ ；促进高质量充分就业，完善收入分配制度，健全社会保障体系。着眼缩小区域差距和城乡差别。增强粮食、能源资源等供给保障能力，粮食综合生产能力达到1.45万亿斤左右，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤。十五五时期提出6方面109项重大工程。包括引领新质生产力发展。构建现代化基础设施体系。促进城乡融合发展。保障和改善民生。推动绿色低碳转型。重点领域安全保障。以政府投资带动社会力量参与，更好发挥重大项目强基础、补短板、增后劲等重要作用。 2026年经济增长目标是 $4.5\% - 5\%$ 。政府工作报告指出2026年发展主要预期目标是：经济增长 $4.5\% - 5\%$ ；去年同期为 $5\%$ 。城镇调查失业率 $5.5\%$ 左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅 $2\%$ 左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；以上数据目标和去年持平。单位国内生产总值二氧化碳排放降低 $3.8\%$ 左右。 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。报告指出2026年赤字率拟按 $4\%$ 左右安排，赤字率和去年持平，2026年赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，规模和去年持平，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。拟发行特别国债3000亿元，去年为5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，规模和去年持平。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 - 充分挖掘释放有效投资潜力，培育壮大新兴产业和未来产业。报告指出，2026年将聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，增强市场主导的有效投资增长动力，提高民生类政府投资比重。今年拟安排中央预算内投资7550亿元，去年规模为7350亿元。安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，去年报告未提具体金额。报告提出要加强项目资金监管，坚决防止低效无效投资。鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。打造智能经济新形态。深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云 # 建筑行业 推荐 维持评级 # 分析师 龙天光 ：021-2025-2646 : longtianguang_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060004 相对沪深300表现图 2026-3-5 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 # 相关研究 发展。加快发展卫星互联网。打造“5G+工业互联网”升级版。加快高水平科技自立自强。 - 扩大高水平对外开放。报告指出，第一要积极扩大自主开放。进一步扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等领域开放试点。全面深入参与世贸组织改革，维护和发展开放型世界经济。优化自由贸易试验区布局范围，扎实推进海南自由贸易港建设。第二要推动外贸稳规模优结构。扩大人民币跨境使用。引导企业优化全球市场布局，推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展。第三要扩大双向投资合作。保障外资企业国民待遇，促进外资境内再投资、扩大本地化生产。第四要高质量共建“一带一路”。统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目建设。提升中欧中亚班列发展水平，加快西部陆海新通道建设。 - 扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展。报告指出坚持把“三农”工作作为重中之重，深入学习运用“千万工程”经验，提高强农惠农富农政策效能，进一步夯实农业农村基础、提升发展质效。毫不放松抓好粮食生产。实施常态化精准帮扶。持续推进农村改革发展。深入推进以人为本的新型城镇化。科学有序推进农业转移人口市民化。2025年末，我国城镇化率为 $67.89\%$ 。与发达国家 $80\%$ 左右的水平相比尚有差距，未来有望持续提升。报告指出要不断增强区域发展协调性。扎实推动西部大开发形成新格局、东北全面振兴取得新突破、中部地区加快崛起、东部地区加快推进现代化。支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区打造世界级城市群。高标准高质量推进雄安新区建设。持续推进长江经济带发展、黄河流域生态保护和高质量发展。提升成渝地区双城经济圈发展能级。推动长江中游城市群等加快发展。加强主要海湾整体规划，做强做优做大海洋产业。 - 着力稳定房地产市场，积极有序化解地方政府债务风险。报告指出要因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革。优化保障性住房供给，加快危旧房改造。有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险。北京和上海等城市出台政策降低限购门槛，改善购房需求，有望促进房地产平稳健康发展。报告指出加快化解隐性债务风险，严防虚假化债，坚决把遏制违规新增隐性债务作为铁的纪律。加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型。债务置换能有效降低融资成本。融资平台转型改革大势所趋。 投资建议：推荐城市更新、稳增长、大宗资源品涨价、高股息、出海、新基建、区域建设等主线。1）重大工程持续开工，投资有望止跌回稳，高质量推进城市更新。推荐中国电建、中国能建、中国建筑、上海建工、金螳螂、亚厦股份等。2）推荐稳增长的基建、大宗资源品涨价、高股息、出海、并购重组等。推荐安徽建工、中材国际、隧道股份、中钢国际、中国建筑、四川路桥、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国中冶、山东路桥等。3）关注成长主线的低空经济、焊接机器人、算力工程。建议关注设计总院、中交设计、华设集团、地铁设计、上海建科、鸿路钢构、东南网架等。4）供需改善的新疆煤化工、核电工程、洁净室工程。建议关注中国化学、东华科技、中国核建等。 风险提示：固定资产投资下滑的风险；新签订单下滑的风险；应收账款回收不及预期的风险；政策与外部环境不确定性增加的风险。 # 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 龙天光 建筑行业分析师组长。本科和研究生均毕业于复旦大学。2014年就职于中国航空电子研究所。2016-2018年就职于长江证券研究所。2018年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长。团队获2017年新财富第七名，Wind最受欢迎分析师第五名。2018年担任中央电视台财经频道节目录制嘉宾。2019年获财经最佳选股分析师第一名。2021年获东方财富Choice最佳分析师建筑行业第三名。2022年获东方财富Choice建筑行业最佳分析师及分析师个人奖。2024年获Wind金牌分析师建筑行业第四名；获东方财富Choice建筑行业最佳分析师第三名；获21世纪金牌分析师建筑行业第二名。2025年获Wind金牌分析师建筑行业第二名。 # 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 # 联系 中国银河证券股份有限公司研究院 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 公司网址：www.chinastock.com.cn 机构请致电： 深广地区： 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 上海地区： 林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 北京地区： 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn