20250530-中原证券-光伏行业月报_四月国内光伏装机再次高增_钙钛矿电池取得技术突破_18页_1mb

2025年4月国内光伏装机规模大幅增长，4月新增装机4522GW，同比增长21468%，1-4月累计新增10493GW，同比增长7456%。全球光伏装机增速放缓与美国关税政策变动增加了市场不确定性，住宅太阳能税收抵免政策提前至2025年底，导致美国本土市场需求下降，但光伏逆变器出口改善，4月出口数量和金额分别同比增长113%和1671%。光伏产业链持续减产，多晶硅企业进入停工检修状态，头部企业通过小产线替换大产线压缩供给。硅料、硅片等价格持续走弱，但预计后续将逐步企稳。河南省内光伏装机占比提升，出台了绿证绿电交易细则。纤纳光电研发的3D层流风场技术解决了大面积钙钛矿组件效率与稳定性的矛盾，推动钙钛矿电池商业化进程。投资建议关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、电子银浆、BC电池及钙钛矿电池领域的龙头企业，但需警惕全球装机增速放缓、贸易摩擦、供需错配及政策落地不及预期等风险。光伏行业估值处于低位，但基本面拐点尚未出现。