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冠通期货策略展望 [2024年01月18日]

★本周重要数据与消息

美国零售数据利好： 美国12月零售销售环比增长0.6%，核心零售增长0.4%，创三个月最大增幅，表明消费韧性犹存，但预期2024年需求将受通胀、成本上升及储蓄减少影响而放缓。

美联储褐皮书：

• 经济活动整体温和或无明显变化。
• 消费者支出强劲但价格上涨敏感度增加。
• 劳动力市场略有降温。
• 绝大多数地区企业对前景持乐观态度，看好降息预期带来的利好。

美国通胀与降息预期变化：

• 市场对3月降息25基点的概率降至53.2%。
• 预计美联储可能在5月开始降息，为避免政治影响，可能提前启动。
• 市场对年内总降息空间（近70基点）看法分歧。
• OECD下调全球石油需求增速，中国、印度、美国经济差异显著。

★商品市场观察

黄金/白银：

• 金价延续震荡，技术形态显示支撑上方。
• 银价宽幅震荡。
• 核心观点： 美联储降息预期增强支撑金银，中长期看涨逻辑未改，但短线波动加剧。

原油：

• 原油价格反弹至72美元/桶附近。
• 美国产量继续增长，OPEC+增产窗口未开，供应缺口或持续到2025年底。
• 核心观点： 短线震荡偏多，但价格波动空间仍大。

★股指与期货分析

1. A股： 大盘下探2800点后强力回升，创业板指涨近2%。

   • 消息面：
     • 国家统计局：2023年出生人口902万人。
     • 工信部征求意见人工智能标准建设指南。
     • 汽车整车厂与产业链座谈会强调高质量发展。
   • 核心观点： A股调整至底部，短线震荡偏多，结构性机会增多，股指期货亦有望反弹。

2. 股指期货(如IF)： 短线继续震荡，关注支撑位如日线前低、移动均线变化，多空因素交织，波动预计持续。

★核心观点汇总

• 宏观经济： 美联储褐皮书暗示美国经济韧性中藏压力，降息预期虽升但分步讨论，通胀仍是关键变量。
• 商品策略： 原油因供需预期维持震荡看涨，金银则因联储降息预期获得中长期支撑，但需警惕市场对通胀上升预期推升风险。
• 股指策略： A股市场触及底部支撑，预计将继续震荡反弹。结构性机会增多。技术指标显示短线仍有震荡空间。