> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤焦市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年3月27日，煤焦市场呈现震荡偏强的运行态势，但煤焦期价在冲高后出现回落。整体来看，市场基本面逐步恢复，但短期内价格波动仍受地缘冲突和能源替代逻辑影响，难以形成趋势性支撑。 ## 主要观点 - **价格和估值**：本周煤焦现货市场震荡偏强，钢厂预计4月1日接受首轮涨价，但煤焦期价冲高回落，基差呈现期货升水减少走势。 - **供需和驱动**： - 焦煤供应方面，主产地煤矿已全面复产，产量恢复至正常水平，安全检查仍是常态，但整体供应充足且稳定。 - 蒙煤通关量环比增加，仍处于同期高位，进一步缓解焦煤供应压力。 - 下游焦企采购意愿较强，独立焦企焦煤库存环比增加，矿山精煤库存减少。 - 焦化副产品利润尚可，铁水产量恢复，促使焦企生产积极性提升。 - **观点总结和判断**： - 从基本面来看，焦煤供应逐步恢复至常态化水平，钢厂铁水产量小幅增加，供需层面存在边际改善，但尚未形成明显矛盾。 - 煤焦期价波动较大，主要受到地缘冲突引发的能源替代逻辑影响，但该逻辑传导链条较长，对实际供需影响有限，仅能短期带动市场情绪。 - 随着原油价格进入高位震荡，焦煤价格的上行动力减弱，煤焦后续走势仍需基本面数据跟进验证，短期内价格或以宽幅震荡为主。 ## 市场趋势与操作建议 - **趋势**：煤焦期价震荡运行，建议短期保持逢低做多思路。 - **套利**：市场观望为主。 ## 风险提示与重点关注 - 地缘冲突进展 - 上下游库存结构变化 - 下游需求恢复情况 ## 关键数据汇总 ### 焦煤供应情况 | 指标 | 当周 | 环比 | |------------------|------|-------| | 矿山日产 | 78.6 | -1.2 | | 矿山开工 | 89.2 | 0.6 | | 洗煤日产 | 25.9 | 1.6 | | 洗煤开工率 | 34.8 | 1.8 | | 蒙煤日均通关车数 | 1400 | 49 | | 矿山库存 | 222.8| -31.3 | | 洗煤厂库存 | 349.2| 16.7 | | 独立焦企库存 | 1047.5| 42.5 | | 钢厂焦企库存 | 782.4 | 8.5 | | 焦煤总库存 | 2671.4| 40.9 | ### 焦炭供应情况 | 指标 | 当周 | 环比 | |------------------|------|-------| | 独焦产能利用率 | 74.9 | 0.5 | | 钢焦产能利用率 | 86.4 | -0.1 | | 独立焦企日产 | 64.8 | 0.5 | | 钢厂焦企日产 | 47.3 | 0.0 | | 焦炭日产合计 | 112.0| 0.5 | | 焦炭总库存 | 997.8| 16.3 | | 独立焦企焦炭库存 | 90.1 | -4.2 | | 钢厂焦炭库存 | 691.7| 3.5 | | 焦炭可用天数 | 12.2 | 0.4 | | 钢厂焦炭可用天数 | 12.8 | 0.0 | ### 需求情况 - 铁水日产增加2.9万吨至231.1万吨。 ## 市场简评 - 本周矿山日产量减少，洗煤厂日产量增加，蒙煤通关量环比略增，焦煤总库存增加，矿山库存减少，洗煤厂、港口、独立焦企、钢厂焦企库存均增加。 - 独立焦企吨焦利润减少，但仍维持盈利状态，焦炭需求恢复，库存结构变化对市场情绪有一定影响。 ## 数据来源与单位说明 - 单位：产量、库存、通关量、日产、日耗——万吨；开工率——%；可用天数——天。 ## 重要声明 - 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格。 - 本报告仅限本公司客户使用，不构成对任何人的交易建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告信息来源于分析师认为可靠且已公开的数据，不保证其准确性和完整性。 - 本报告的知识产权归中泰期货所有，未经书面许可，不得复制、传播、改编、销售、出版、广播或用于其他商业目的。