20230918-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2023年第18期总第92期_前七月医保总支出同比增长19.3___2022年度药品审评报告_发布_18页_1mb

医药生物行业双周报总结（基于2023年第18期报告）

1. 行业表现

• 报告期内，医药生物行业指数上涨186%，在申万31个行业中排名第三，优于沪深300指数（-218%）。
• 子行业分化显著：化学制剂和医疗设备涨幅最大（558%和303%），而医院和线下药店跌幅较大（140%和-22%）。
• 估值上升，截至2023年9月15日，行业PE（TTM整体法）为2610倍，低于行业标准差。三级行业估值中位数为2627倍，医药流通估值最低。

2. 重要行业资讯

• 国家医保局发布通知，推进医用耗材医保支付管理，目标实现全国统一。
• NMPA发布2022年度药品审评报告，显示新药申请同比下滑，批准率下降。
• CDE发布指导原则，强调新药研发应以患者需求为中心，注重临床价值。
• 其他政策包括调整麻醉药品目录、推进口腔医疗服务、加强基金智能审核等。
• 医保数据：1-7月总收入18611亿元，同比增长88%；总支出15528亿元，同比增长193%。

3. 公司动态

• 重点覆盖公司评级：九洲药业、健友股份、华东医药、美亚光电、普蕊斯维持“买入”或“增持”评级。
• 股东增持减持：22家上市公司股东净减持398亿元，其中增持162亿元，减持559亿元。
• 新药和器械获批：包括绿叶制药的戈舍瑞林微球新适应症、齐鲁制药的多替拉韦钠片等。

4. 投资建议

• 正面展望医保支付端持续增长，但创新药投融资环境不明朗，CXO企业业绩分化。
• 建议关注创新药板块、CXO头部企业，以及未被满足需求的领域，如眼科和骨科集采。
• 风险提示：政策不及预期、疫情反复、研发进展不确定性。

5. 核心数据汇总

• 行业指数涨幅：186%
• 医保支出增长率：193%
• 第四批集采启动：覆盖人工晶体和运动医学类耗材。