20250815-弘业期货-宏观及贵金属周报_美俄会晤_贵金属承压_24页_5mb

宏观及贵金属周报分析总结

市场动态

• 美国7月非农就业人数仅增7.3万人，创9个月最低，远低于预期11万人，3月和4月数据下修25.8万，失业率升至4.2%，引发对经济衰退担忧，并消化美联储10月降息情景。
• 美国总统特朗普签署行政命令修改关税政策，涉及多国如加拿大、巴西、印度等，税率从10%到50%不等，新关税预计影响美国制造业回流。
• 央行强调继续实施适度宽松货币政策，提升传导效果；美国财长贝森特猜测美联储可能9月降息，但最新PPI数据超预期（3.3%），降息预期受挫。
• 其他事件包括中国维持主权信用评级、中美关税暂停90天、CPI核心持续回升、进口数据环比收缩，涉及股票市场全面上涨和指数轮动。

指数观点

• 当前指数全面上涨：上证指数涨3.84%，深证成指涨5.85%，中小盘股表现更强，中证1000指数领涨。
• 经济数据：7月CPI环比略升，但同比持平；核心CPI连续3月上涨，PPI降幅收窄但环比超预期。政策暂停24%关税，短期行情震荡攀升，结构上机械设备和国防军工板块相对强势。
• 美国非农“爆雷”扰动情绪后，风险偏好修复快，支撑升势。

贵金属观点

• 国内贵金属全线上涨：沪金涨0.64%，沪银涨3.15%，金银比价修复。
• 国外贵金属变动：COMEX黄金跌0.53%，白银涨2.95%。
• 美俄领导人会晤（8月15日）降低地缘风险，但未达停火协议，仍不确定。美国就业数据疲软和技术面支撑金价，但美联储降息前景不明朗，担忧回调风险。

整体结论

报告指出，宏观层面美国经济数据疲软与关税政策冲突加剧政策不确定性，但国内市场积极反应，指数上涨和政策支持共振；贵金属短期或遇回调。