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财报速递：港股互联网与金融板块重点分析

2024年5月17日交银国际每日晨报摘要

腾讯控股(700HK)

业绩亮点：一季度收入1595亿元，同比增长6%，游戏同比下降，但金融科技和广告业务表现强劲。调整后净利润同比增长54%，主要受益于视频号广告收入增长和成本优化。
展望与估值：

• 预计2024年第二季度收入增长7%，游戏收入增长加速
• 上调2024/25年收入增速预期至82%/78%
• 提升目标价至457港元（原395港元），对应20/18倍PE
• 维持“买入”评级

阿里巴巴(BABAUS)

业绩亮点：财年第四季度总收入2219亿元，同比增长7%。国际商业因Choice平台增长和变现率提升带动收入增长，淘天GMV实现双位数增长。
估值调整：

• 当前股价对应9倍PE，处于估值底部区间
• 维持目标价111美元/107港元，评级“买入”
• 2024-2026年预计盈利逐步恢复

京东(6618HK)

业绩亮点：一季度营收2600亿元，同比增长7%，超市场预期1%。核心业务广告及佣金收入恢复增长，提升运营效率。
展望与估值：

• 上调评级至“买入”，目标价从28美元上调至40美元
• 2024年预计利润同比增长17%，表现好于预期
• 维持零售业务强劲增长预期，品牌升级战略将引流核心用户

百度(BIDUUS)

业绩亮点：一季度收入315亿元，同比增长1%。核心搜索和AI云业务双轮驱动。
展望与估值：

• 预计2024年广告收入增速降至26%
• AI云业务预计全年增长超13%
• 当前股价对应9倍PE，估值处于底部
• 维持“买入”评级，目标价40美元

达达集团(DADAUS)

业绩看点：

• 一季度收入下降3%
• 主力业务达达快送收入增长57%
• 电商到店业务收缩明显
• 2024年预计继续亏损，但下半年亏损可能收窄
• 目标价下调至19美元，评级“中性”

其他公司简要分析

• 蔚来上调评级至“买入”，发布乐道L60新车，预售价低于预期
• 信也科技盈利环比企稳，促成贷款业务表现出弹性
• 快手电商GMV高速增长，变现能力持续提升

行业展望

港股表现

恒指报19377点，国指报6871点。本周重点跟踪AI和半导体产业链投资机会。

宏观数据参考

• 美国4月CPI、非农数据公布
• 中国进出口数据
• 多晶硅价格下行，周期底部估值具吸引力

交银国际提醒投资者关注各公司股东回报计划、管理层指引及新技术商业化进展。

免责声明：本报告所载分析基于截至2024年5月17日确认之事实，并据此提出专业判断。交银国际证券不对该等观点的准确性或完整性做出任何保证，且可能随时修正预测。本报告不构成投资建议，投资者应根据自身情况独立决策。