> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要围绕近期美国对伊朗的政策调整、贵金属市场行情及相关的投资策略与风险提示进行分析，内容涵盖地缘政治、经济数据、期货行情、美债收益率、ETF持仓、套利情况等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 地缘政治动态 - **特朗普对伊朗政策调整**：美国正与伊朗进行“深度谈判”，若谈判失败，将重启“强有力的军事行动”。 - **打击计划暂缓**：特朗普宣布已于7月24日暂缓对伊朗的既定打击计划，以争取外交突破。 - **时间窗口有限**：特朗普强调，留给伊朗达成突破的外交时间窗口“非常短暂”。 ### 2. 经济数据表现 - **美国6月耐用品订单**：环比增长0.3%，远低于市场预期的2.5%，前值修正为下降4%。 - **特朗普利率政策表态**：主张应降低利率，以保持美国在全球最低利率水平。 ### 3. 贵金属市场行情 - **沪金走势**：2026-07-27，沪金主力合约开于884.00元/克，收于893.12元/克，涨幅1.36%。夜盘下跌0.52%。 - **沪银走势**：开于14295.00元/千克，收于14558.00元/千克，涨幅2.85%。夜盘下跌1.62%。 - **成交量变化**： - 沪金成交量为41087手，环比变化19.13%。 - 沪银成交量为747713手，环比变化4.26%。 - **持仓量变化**： - 沪金持仓量为129725手。 - 沪银持仓量为261087手。 ### 4. 美债收益率与利差 - **10年期国债收益率**：收于4.69%，较前一交易日下降0.02%。 - **10-2年期利差**：为0.36%，较前一交易日上升0.02%。 ### 5. 贵金属ETF持仓 - **黄金ETF**：持仓量为1,009.30吨，与前一交易日持平。 - **白银ETF**：持仓量为14,939吨，与前一交易日持平。 ### 6. 贵金属套利与期现价差 - **黄金国内溢价**：-2.25元/克。 - **白银国内溢价**：-214.90元/千克。 - **金银比价**： - 上期所金银比价为61.35，环比变化1.19%。 - 外盘金银比价为69.47，环比变化-0.37%。 ### 7. 基本面数据 - **黄金成交量**：18524千克，环比增长7.03%。 - **白银成交量**：201328千克，环比下降41.23%。 - **黄金交收量**：11872千克。 - **白银交收量**：30630千克。 --- ## 投资策略 ### 1. 黄金 - **策略判断**：中性。 - **价格预测**：近期黄金价格预计震荡运行，Au2608合约震荡区间或为870元/克至920元/克。 - **风险因素**：地缘不确定性压制市场风险偏好，黄金投资需求可能略有减弱。 ### 2. 白银 - **策略判断**：中性。 - **价格预测**：白银价格预计同样维持震荡格局，Ag2608合约震荡区间或为14000元/千克至14500元/千克。 ### 3. 套利与期权 - **套利策略**：暂缓。 - **期权策略**：暂缓。 --- ## 风险提示 - **海外流动性风险**：需关注国际金融市场波动对贵金属价格的影响。 - **投机头寸持续离场**：市场投机行为减少可能影响价格走势。 --- ## 图表说明 - 图1：美国10年期国债收益率 - 图2：10-2年期利差 - 图3：上期所黄金成交量（单边） - 图4：上期所白银成交量（单边） - 图5：黄金国内溢价 - 图6：白银国内溢价 - 图7：上期所黄金库存 - 图8：SHFE白银库存 - 图9：金银比价 - 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量 --- ## 报告发布信息 ### 研究员 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 ### 联系人 - **蔺一杭** 从业资格号：F03149704 ### 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅为当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者应独立判断，不承担因依赖本报告而产生的任何责任。 - 报告版权归华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。