> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 银河公用陶贻功 | 行业周报总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年7月电力与煤炭行业的关键动态，包括核电项目核准、煤价走势及行业投资建议等内容，为投资者提供市场趋势判断和配置参考。 ## 核电行业分析 ### 项目核准情况 - **核准数量**：2026年7月31日，国常会核准8台核电机组，包括： - 浙江金七门核电二期工程（3、4号机组） - 广东太平岭核电三期工程（5、6号机组） - 辽宁庄河核电一期工程（1、2号机组） - 山东莱阳核电一期工程（1、2号机组） - **总投资与装机容量**：总投资超过1700亿元，合计装机容量为10.42GW。 - **运营商份额**： - 中国核电：4台 - 中国广核：2台 - 国家电投/电投产融：2台 - **技术路线**： - 山东莱阳核电项目采用“国和一号”（CAP1400）技术。 - 其余6台采用“华龙一号”技术。 - 浙江金七门核电二期、广东太平岭核电三期为“华龙一号2.0版”示范项目，标志着我国核电技术从“总体并跑”向“全面并跑、局部领跑”迈进。 ### 行业前景 - **装机弹性**：截至2026年6月末，国内核电在运装机0.66亿kw，考虑此次核准，预计在建&核准待建装机增长至0.70亿kw，装机弹性超过100%。 - **电价政策**：辽宁、广西已开始试行核电机制电价政策，未来有望推广，增强核电电价稳定性，提升业绩释放预期。 - **估值优势**：核电板块当前估值处于较低水平，具备配置价值。 ## 煤炭行业分析 ### 煤价走势 - **7月煤价**：动力煤市场在旺季预期与高库存博弈中收尾，港口现货价格先抑后扬。 - **具体价格**：截至7月31日，秦皇岛港5500大卡动力煤价格为825元/吨，环比持平，同比上涨165元/吨。 ### 8月煤价展望 - **供应端**：主产区安全监管严格，煤矿产能释放受限，坑口煤价维持坚挺。 - **需求端**：8月上中旬三伏高温持续，江南、华南用电负荷高位运行，火电刚需托底煤价。 - **库存端**：北方港口库存3955万吨，沿海港口库存6704万吨，同比均增长18%，高库存制约煤价上行空间。 ### 投资建议 - 煤价预计在8月维持震荡走势，底部支撑稳固，市场波动可控。 ## 主要观点 - 核电行业迎来新项目核准，装机容量提升，技术路线优化，业绩与估值有望双升。 - 煤价在7月保持稳定，8月预计维持震荡，供需格局支撑价格底部，高库存抑制上涨空间。 - 核电板块具备配置价值，建议关注其未来业绩兑现潜力。 ## 关键信息 - **核电项目**：8台机组核准，总投资超1700亿元，装机容量10.42GW。 - **技术路线**：7台采用“华龙一号”，1台采用“国和一号”，其中2个项目为“华龙一号2.0版”示范。 - **煤价情况**：7月环比持平，8月预计震荡，供给端支撑稳固，需求端刚需托底，库存高企抑制上涨。 ## 风险提示 - 资源条件波动风险 - 煤价超预期变动风险 - 电价超预期变动风险 ## 报告结构 1. **电力行业** - 本周行情复盘 - 国常会核准8台核电机组，看好核电业绩与估值双升 - 投资建议 2. **煤炭行业** - 本周行情复盘 - 煤价展望与投资建议 3. **定期数据跟踪** - 电力 - 煤炭 4. **风险提示** ## 报告来源 - 中国银河证券2026年8月4日发布的研究报告《【银河公用环保】国常会核准8台核电机组，7月煤价环比持平》 - 分析师：陶贻功、梁悠南 - 研究助理：马敏 ```