20250629-招商期货-招期新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅突发性减产_光伏市场呼吁反内卷_36页_1mb

报告总结

工业硅市场分析

• 供给端：本周西北产区开炉数减少28台，整体开炉率降至27%，产量环比下降2.2%，新疆、四川、云南地区同比均有显著减产。贵州贵州四川五月进入平水期，电价下行，影响成本。
• 需求端：多晶硅七月复产传闻存在，有机硅产量稳定但价格下跌，铝合金需求消费核心包括新能源汽车，5月产量同比上升。出口量同比下降。
• 价格与库存：现货牌号价格分化，部分止跌；社会库存去库但历史高位，仓单注册量下降。

多晶硅市场分析

• 供给端：产量稳定在23,250吨，预计六月产量小幅增加。
• 需求端：硅片排产修复，库存仍处高位；电池片和组件需求环比微降，出口同比小幅增长。
• 价格与库存：多晶硅价格环比持稳或下滑，总库存小幅累库，产业链产品价格跌幅扩大。

核心观点

• 工业硅和多晶硅市场均呈现宽幅震荡或震荡上行趋势，短期有较强支撑，但减产持续性和政策影响不确定。
• 光伏市场呼吁反内卷，但实际执行待观察。

操作建议

• 建议观望，等待进一步数据或政策澄清。
• 谨慎追涨杀跌，关注资金流动和供需边际变化。

风险点

• 工厂减产意愿低或恢复；相关能耗双控政策出台。
• 光伏行业自律政策实际执行力不足，市场逻辑可能反转。