20130620-华龙证券-政府投资与技术变革驱动下的投资机会_14页_834kb

政府投资与技术变革驱动下的计算机行业2013年下半年投资策略总结

一、核心内容概览

2013年下半年，计算机行业面临多重机遇，主要由政府投资驱动和技术变革推动。整体行业表现亮眼，但估值压力显现，需关注后续调整风险。智慧城市、金融信息化等重点领域将为行业带来稳定增长。

二、2013年中期计算机板块表现

• 行业表现：2013年上半年（截至6月14日），计算机板块上涨 21.92%，同期沪深300下跌 4.26%，位列中信一级行业涨幅第三。
• 市场偏好：市场资金偏好成长股，创业板上半年涨幅达 39.37%，远超大盘。
• 估值情况：
  • 计算机板块当前PE为 34X，低于历史平均水平（44X）。
  • 相对全部A股的估值溢价率为 181%，显示行业估值较高。
  • 多数公司PEG指标在1左右，反映市场对其成长性的预期。

三、2013年计算机行业增长预期

1. 软件行业回升

• 1~4月，软件和信息技术服务业收入同比增长 25.2%，增速提升。
• 1季度上市公司收入同比增长 11.60%，利润略降 3.13%，显示盈利能力逐步恢复。
• 软件子行业收入增长 8.53%，但净利润下降 23.48%，主要受人工成本上涨影响。

2. 经济平稳推动行业增长

• 行业业绩变化滞后于宏观经济，国家加快信息化投入将带动计算机相关产业增长。
• 若下半年宏观经济趋稳，计算机行业全年业绩有望稳步提升。

3. 分子行业表现

• IT服务：收入增长 10.49%，净利润增长 1.42%，保持平稳。
• 计算机软件：收入增长 8.53%，净利润下降 23.48%，需关注人工成本影响。
• 计算机硬件：收入增长 12.70%，净利润增长 11.38%，增长动力最强。
• 行业整体毛利率回升，显示盈利能力逐步恢复。

四、智慧城市：未来十年的IT增长引擎

1. 智慧城市建设背景

• “十八大”报告提出新型城镇化与信息化的融合，智慧城市成为关键抓手。
• 国家出台多项政策推动智慧城市建设，如《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》等。
• 住建部公布首批90个智慧城市试点名单，预计第二批50个试点城市将在下半年公布，目前已有150多个城市提出建设方案。

2. 智慧城市的技术支撑

• 技术应用包括物联网、移动互联网、云计算、大数据等。
• 未来十年智慧城市建设将带来 1万亿元以上 的IT市场规模。

3. 应用重点：智能交通与医疗信息化

• 智能交通：
  • 交通问题日益严峻，成为地方政府治理重点。
  • 2012年19个省市公布智能交通投资计划，总金额达 78.05亿元。
  • 未来10年智能交通投入预计超过 1800亿元，年复合增速 20% 以上。
  • 城市智能交通是建设重点。
• 医疗信息化：
  • 医改推动医疗信息化纳入考核标准，行业进入快速发展期。
  • 医院信息化分为HIS、CIS、GMIS三个阶段，目前处于CIS快速发展期。
  • 2012年医疗信息化投资约 190亿元，同比增长 25.5%，未来3年预计保持 20% 以上增速。

五、金融信息化：创新与变革带来的投资机会

1. 非银行金融业

• 证券业创新业务（如融资融券、股票质押式回购等）推动IT需求增长。
• 2013年创新业务细则逐步落地，市场需求加速释放。

2. 银行业变革

• 银行向流程银行转型，推动IT投入。
• 重点方向包括流程改造、业务流程外包（BPO）、VTM电子渠道建设、EMV迁移、移动支付等。
• 金融IC卡与NFC支付需求提升，带动相关企业成长。

六、重点关注公司

七、投资建议与风险提示

• 投资评级：
  • 推荐：预期行业指数上涨幅度超大盘 10% 以上；
  • 谨慎推荐：预期上涨幅度 5%~10%；
  • 中性：预期波动幅度 -10%~10%；
  • 回避：预期下跌幅度超大盘 10% 以上。
• 风险提示：部分公司估值较高，已充分反映2013年业绩预期，短期可能面临调整压力，需关注估值风险及中期业绩支撑。

八、结论

2013年下半年，计算机行业在政府投资与技术变革双重驱动下，具备稳定增长潜力。重点受益领域包括智慧城市（尤其是智能交通与医疗信息化）、金融信息化等。建议投资者关注具备成长性、竞争优势及盈利能力的优质企业，同时警惕估值过高带来的短期调整风险。