20240129-中国银河-每日晨报_10页_538kb
报告摘要
- 美国经济与降息预期：美国2023年四季度GDP初值环比折年率3.3%（前值2.0%），核心PCE通胀降至1.7%，显示经济韧性下的“完美去通胀”。市场预期美联储或在2024年第二季度首次降息，叠加量化紧缩缩减，美股和美元将保持上行动力。
- 欧洲央行降息可能性提升：尽管1月维持利率不变，但市场预测4月降息概率（80%）上升至2023年以来新高，拉加德在通胀回落确定性增加情况下更倾向降息，但需关注地缘政治（如红海危机）对通胀扰动。
- 中国地方两会与经济目标：24个省份公布2024年GDP目标，平均增速5.23%，多省市强调高质量发展。全国GDP目标或在5%左右，财政政策力度预计“适度加力”，基建投资将向发达地区倾斜。
- 地方债务化解节奏优化：重点化债省份债务规模较高，但财政支持与中央杠杆补充助力基建投资，预计2024年将继续清理存量债务，重点向重大项目倾斜。
- 工业企业利润连续五个月正增长：2023年12月利润同比增长16.8%（两年复合增速80.7%），制造业利润增速接近转正，但PPI仍处低位，政策重心转向需求端以缓解“有效需求不足”问题。
- 数字经济投资中长期看好：AI驱动下数字经济进入指数级增长阶段，建议关注四大细分行业：计算机（信创建立引导效应）、通信（运营商资本开支）、电子（半导体及AIoT）与互联网（平台创新）。
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