20231122-东吴证券-晨会纪要_9页_733kb

• 宏观策略 / 固收金工
  分析指出2023年8月以来资金利率波动加剧，主要源于结构性货币政策工具（如阶段性工具）的退出对流动性影响，未来流动性将仍得到呵护，债券利率无上行风险。
  值得注意的是，美国10月CPI超预期降温，但零售销售数据强劲，美债收益率和美联储加息路径不确定性增加，短期美债或将重启上行趋势。

• 行业推荐 / 行情展望
  中美关系近期有所缓和，市场情绪转向“驻点”。长期仍面临地缘风险和科技竞争，预计明年的中央经济工作会议将提供更多政策预期，可能在财政扩张、地产支持和扩大内需方面发出积极信号。

• 转债 / 权益配置
  转债三季报表明，TMT板块的通信、计算机表现出亮眼业绩，而传媒行业承压。权益配置优先于转债，尤其是高估值、低弹性的转债更应择优配置。

• 个股分析 / 阿里巴巴-SW
  阿里巴巴-SW FY2024Q2季报显示收入和利润均超预期，各业务集团战略明确，降本增效成果显著。然而，创始人减持股票对市场信心构成一定负面影响。未来对公司盈利预测持乐观态度，维持“买入”评级。

• 风险提示
  市场风险包括政策调控超预期、中美关系紧张、流动性紧缩、地缘政治危机以及投资者预期调整。

⚠️ 以上内容仅为总结，具体投资决策需谨慎参考券商意见并结合市场变化。