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沪铝早报分析 summary

1. 基本面观点

• 供给端: 能源危机冲击电解铝产量，双碳政策控制产能扩张，供给扰动为主。
• 需求端: 下游需求不强劲，房地产延续疲软，消费不畅。
• 大纲中位: 中性。

2. 关键数据点

• 基差: 现货价19820元，基差375，升水期货→偏多。
• 库存: 上期所铝库存减少11099吨，LME库存下降425吨→偏多。

3. 盘面与持仓

• 价格位置: 收盘价在20日均线上，均线向上→偏多。
• 主力持仓: 净头空，空头减仓→偏空。

4. 长期展望

• 碳中和政策催化长期利好。
• 俄乌战争地缘风险或影响俄铝供应→利多。
• 预计政策短期刺激可能改善国内消费，铝价偏强。

5. 近期多空因素

• 多头:
  • 碳中和约束新增产能。
  • 能源危机推升成本，俄乌冲突加剧供应担忧。
• 空头:
  • 铝棒库存历史高位，消费疲软。
  • 全球经济前景不明，高价铝或抑制下游需求。
• 总体逻辑: 全球衰退背景下的供需平衡考量。

6. 备注

• 库存数据总体偏多，但需考虑累库预期。
• 同时需注意短期政策利好兑现情况及实体需求恢复节点。
• 风险提示: 全球经济放缓，地缘政治风险，能源供应恢复等。