20260422-国投证券_香港_-港股晨报_3页_301kb

报告摘要

本报告由国投证券（香港）有限公司研究部发布，内容涵盖港股市场动态、美国零售销售数据及公司点评，重点分析市场走势、板块表现及企业财务表现，并提供投资建议与风险提示。

整体表现：昨日港股三大指数涨跌不一，恒生指数上涨0.48%，国企指数上涨0.5%，恒生科技指数微跌0.08%。
北水动向：港股通净流入37.38亿港元，北水净买入最多的是中国移动（941.HK）、工商银行（1398.HK）、建设银行（939.HK）；净卖出最多的是阿里巴巴（9988.HK）、长飞光纤光缆（6869.HK）、腾讯控股（700.HK）。
板块表现：
- 大消费板块表现亮眼，包括沪上阿姨（2589.HK）涨14.87%，蜜雪集团（2097.HK）涨5.6%，牧原股份（2714.HK）涨5.44%，和谐汽车（3836.HK）涨3.77%，奈雪的茶（2150.HK）涨3.75%。
- 科技与制造板块：存储、光通信、芯片等概念板块上涨，长光辰芯（3277.HK）涨36.17%，均胜电子（699.HK）涨14.62%，剑桥科技（6166.HK）涨10.55%，英诺赛科（2577.HK）涨7.83%。
- 煤炭板块：兖煤澳大利亚（3668.HK）、中煤能源（1898.HK）、中国神华（1088.HK）、兖矿能源（1171.HK）均上涨，受美伊冲突影响，油价短期难降，煤炭PPI转正信号增强，板块或迎来戴维斯双击。

数据表现：美国3月零售销售按月增长1.7%，创近三年最快增速，超出市场预期的1.4%。
主要驱动因素：
- 油价上涨带动加油站销售急升，单类贡献约1.1个百分点。
- 控制组（剔除餐饮及建材）零售销售增长0.7%，高于预期的0.2%及2月的0.6%。
消费结构：
- 13个零售类别中有12个录得正增长，显示消费广泛性有所改善。
- 中低收入群体受油价和生活成本上升影响，消费分层现象加剧。
未来展望：
- 3月数据可能部分反映消费者抢购效应，若关税冲击全面落地，4月起消费动能或面临下行压力。
- 政策层面，国家发改委表示将实施提振消费专项行动，制定「十五五」扩大消费规划，为市场带来利好。