> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 法興牛熊日誌總結 ## 核心內容 法興牛熊證日誌於2022年4月26日發布，主要分析恒生指數（HSI）及其他相關資產的牛熊證市場情況，提供投資建議與產品選擇指引。日誌指出恒指近期表現穩定，但昨日上試26,500點後，今早低開近200點，目前在50天線上反覆，建議採取保守策略，如「候低吸納」。此外，日誌列出了多隻牛熊證的相關資訊，包括收回價、價格、槓桿倍數、到期日等，並提醒投資者注意風險與產品特性。 ## 主要觀點 1. **市場走勢** - 恒指近日表現較為穩健，昨日接近26,500點。 - 今早低開近200點，目前在50天線上反覆。 - 建議投資者保持保守，留意市場變動。 2. **牛熊證產品選擇** - **看漲者**可關注牛證57070（收回價25,778點）及牛證58905（收回價25,578點）。 - **看跌者**可關注熊證67218（收回價26,648點）及熊證66286（收回價26,828點）。 - 牛熊證具有強制性收回機制，若相關資產價格觸及收回價，產品可能立即被收回。 3. **產品特性** - 牛熊證無抵押品，投資風險較高，可能導致損失全部投資。 - 產品價格可能大幅波動，需謹慎評估風險。 - 牛證與熊證的槓桿倍數不同，投資者需根據自身風險承受能力選擇。 ## 牛熊證產品資訊 | 編號 | 相關資產 | 收回價(距現貨價%) | 行使價 | 到期日 | 換股比率 | 價格($) | 槓桿(倍) | |------|----------|------------------|--------|--------|----------|---------|----------| | 59319 | 恒生指數(牛) | 26,008.000 (0.42%) | 25,908.000 | 28/09/2028 | 10,000.000 | 0.020 | 130.6 | | 59363 | 恒生指數(熊) | 26,538.000 (1.61%) | 26,638.000 | 28/03/2029 | 10,000.000 | 0.056 | 46.6 | | 58914 | 阿里巴巴(牛) | 125.000 (4.80%) | 123.500 | 20/11/2026 | 100.000 | 0.089 | 14.8 | | 62544 | 阿里巴巴(熊) | 139.000 (5.86%) | 140.500 | 30/10/2028 | 100.000 | 0.084 | 15.6 | | 57390 | 騰訊(牛) | 488.400 (3.48%) | 485.400 | 30/11/2026 | 500.000 | 0.045 | 22.5 | | 62533 | 騰訊(熊) | 528.000 (4.35%) | 531.000 | 29/12/2028 | 500.000 | 0.044 | 23.0 | | 57077 | 中芯國際(牛) | 55.800 (5.82%) | 55.200 | 27/11/2026 | 100.000 | 0.046 | 12.9 | | 62505 | 中芯國際(熊) | 63.000 (6.33%) | 63.600 | 28/12/2028 | 100.000 | 0.040 | 14.8 | | 56401 | 平安保險(牛) | 58.500 (4.18%) | 57.900 | 18/10/2028 | 100.000 | 0.029 | 21.1 | | 65272 | 平安保險(熊) | 65.000 (6.47%) | 65.600 | 28/04/2027 | 100.000 | 0.051 | 12.0 | | 57976 | 泡泡瑪特(牛) | 150.800 (6.74%) | 143.800 | 25/02/2027 | 500.000 | 0.037 | 8.7 | | 68397 | 泡泡瑪特(熊) | 170.000 (5.13%) | 177.000 | 27/12/2028 | 500.000 | 0.032 | 10.1 | | 54259 | 理想汽車-W(牛) | 63.000 (13.16%) | 59.000 | 29/10/2026 | 100.000 | 0.148 | 4.9 | | 62825 | 理想汽車-W(熊) | 80.000 (10.27%) | 84.000 | 29/12/2028 | 100.000 | 0.110 | 6.6 | | 56338 | 中國移動(牛) | 75.800 (9.17%) | 75.200 | 25/10/2028 | 100.000 | 0.050 | 16.7 | | 59815 | 中國移動(熊) | 86.000 (3.06%) | 86.600 | 29/04/2027 | 100.000 | 0.046 | 18.1 | | 49576 | 納斯達克100指數(牛) | 25,000.000 (5.59%) | 24,800.000 | 18/12/2026 | 312,000.000 | 0.057 | 11.7 | | 49824 | 納斯達克100指數(熊) | 27,500.000 (3.85%) | 27,700.000 | 15/12/2028 | 312,000.000 | 0.023 | 28.9 | | 56414 | 美團(牛) | 80.000 (4.76%) | 77.500 | 30/12/2026 | 100.000 | 0.070 | 12.0 | | 62763 | 美團(熊) | 92.000 (9.52%) | 94.500 | 29/12/2028 | 100.000 | 0.094 | 8.9 | | 56370 | 港交所(牛) | 396.000 (4.72%) | 394.000 | 28/05/2027 | 500.000 | 0.048 | 17.3 | | 58918 | 港交所(熊) | 430.000 (3.46%) | 432.000 | 28/12/2028 | 500.000 | 0.032 | 26.0 | | 67076 | 友邦保險(牛) | 80.000 (3.56%) | 79.400 | 29/10/2026 | 100.000 | 0.039 | 21.3 | | 64263 | 友邦保險(熊) | 95.000 (14.53%) | 95.600 | 28/12/2028 | 100.000 | 0.120 | 6.9 | | 56408 | 紫金礦業(牛) | 35.000 (7.55%) | 34.400 | 30/03/2027 | 100.000 | 0.038 | 10.0 | | 56382 | 紫金礦業(熊) | 42.000 (10.94%) | 42.600 | 27/12/2028 | 100.000 | 0.047 | 8.1 | | 56594 | 港交所(牛) | 130.500 (8.55%) | 129.900 | 28/03/2028 | 100.000 | 0.122 | 11.7 | | 59813 | 港交所(熊) | 150.000 (5.12%) | 152.500 | 28/06/2027 | 500.000 | 0.021 | 13.6 | | 59377 | 宁德时代(牛) | 675.000 (3.57%) | 666.000 | 30/11/2026 | 500.000 | 0.073 | 19.2 | ## 關鍵資訊 - 恒指現貨價為26,118.32點，較前日收市價下跌1.39%。 - 牛證與熊證的槓桿倍數差異較大，投資者需根據自身風險偏好選擇。 - 牛熊證的收回價與現貨價差距不一，部分產品收回價距離現貨價較近，風險相對較高。 - 法興證券提醒投資者結構性產品無抵押品，可能導致無法收回應收款項。 ## 風險與注意事項 - **無抵押品風險**：若發行人或擔保人無法履行，投資者可能損失全部資金。 - **價格波動風險**：牛熊證價格可能大幅波動，投資者需評估自身風險承受能力。 - **強制收回機制**：若相關資產價格觸及收回價，產品可能立即被收回。 - **產品適合性**：投資建議未考慮個別投資者的需求，需自行評估適合性。 ## 免責聲明 - 本報告僅供參考，不構成任何交易建議。 - 法興證券及其聯屬公司可能持有報告中提及的證券權益。 - 產品條款及風險披露需詳閱上市文件。 - 資料來源為法興證券及彭博資訊，並非經核實。 - 產品價格可能變動，過往表現不預示未來表現。 ## 結論 法興牛熊證日誌提供恒指及其他資產的牛熊證產品資訊，建議投資者根據市場走勢與個人風險偏好選擇適當產品。同時，強調產品的風險特性，提醒投資者注意強制收回機制及無抵押品的潛在風險，並建議在投資前詳細閱讀相關文件及諮詢專業意見。