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苹果期货日报总结

核心内容

苹果期货市场近期表现疲软，价格持续下跌，市场情绪偏空。主力合约AP610在开盘后破位下跌，创出近期新低，尽管在14:50因农副板块异动有所反弹，但空头资金持续流入，最终仍收于低位。预计次日苹果期货价格将偏弱震荡，主要受现货市场走货放缓和高库存压力影响。

主要观点

• 行情分析

  • AP610主力合约延续下跌趋势，当日收于7553元/吨，较前一交易日下跌119元/吨。
  • AP2605（近月）收盘9,672元/吨，涨幅1.32%。
  • AP2610（主力）波动率较高，受新季苹果开花期天气和旧果库存消化影响。
  • AP2701（远月）跌幅1.36%，市场担忧新季苹果供应恢复。

• 期权走势

  • 认购期权普跌，看跌预期压制看涨预期。
  • 期权成交量和持仓量均有所变化，需关注IV（隐含波动率）和MIV（移动IV）的变化趋势。

• 基本面分析

  • 库存去化缓慢：截至4月24日，全国冷库库存319.96万吨，环比下降9.1%，但去化速度不及预期。
  • 消费持续萎缩：2025年鲜苹果消费量为2745.13万吨，较2021年下降20.9%，反映消费习惯变化和替代品竞争加剧。

• 宏观逻辑

  • 中长期走势取决于新季苹果产量和消费恢复情况。
  • 若新季苹果主产区天气良好，产量恢复，期价可能承压下行；若天气不利导致减产，则期价有望走强。
  • 消费端需关注居民消费意愿程度。

关键信息

• 库存压力：全国冷库库存处于历史同期高位，且质量分化严重，优质货源稀缺，一般货源积压。
• 替代水果价格普跌：鸭梨、柑橘、香蕉等替代水果价格下跌，分流苹果消费需求。
• 天气因素：未来一周主产区天气转好，利于开花坐果，但需关注夏季干旱、冰雹等天气风险。
• 市场情绪：市场情绪偏空，缺乏有效反弹动力，空头资金持续流入。

风险关注

• 产区异常天气：可能影响新果生长，进而影响产量。
• 时令水果上市：替代水果大量上市，可能进一步压制苹果消费需求。
• 现货去库速度：若去库速度不及预期，将对旧季苹果价格形成持续压制。
• 宏观经济变化：宏观经济环境变化可能影响居民消费意愿，从而影响苹果需求。

数据概览

重要事件解读

• 天气改善：未来一周主产区天气转好，利于苹果开花坐果，天气风险溢价消退，期价承压回落。
• 库存高位：全国苹果库存约319.96万吨，去化缓慢，库存压力持续压制价格。
• 消费萎缩：苹果消费持续萎缩，反映市场趋势变化及替代品竞争加剧。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证真实性、完整性和准确性。
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• 期货市场有风险，入市需谨慎！